《白话可转债：入门与进阶实战指南》读后感精选

《白话可转债：入门与进阶实战指南》是一本由北落的师门著作，中国铁道出版社有限公司出版的平装图书，本书定价：59，页数：284，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

《白话可转债：入门与进阶实战指南》读后感(一)：白话可转债

我是师座的粉丝，之前的白话基金已经拜读了，这本是师座签名的赠书，还是很开心。本书整体内容对于理解可转债有较大的帮助，可转债方面数据翔实，有很多维度的介绍。其中投资方法论很有趣，一些门派的介绍确实是第一次听说，感觉很有趣。只是感觉在可转债基金介绍方面略显简单，如果有更多关于基金选择维度会更好。

《白话可转债：入门与进阶实战指南》读后感(二)：白话可转债：入门与进阶实战指南.pdf

这本书应该是我见到的讲可转债基金最具体的投资科普书了。书中描述了可转债基金的发布历史，可转债基金的类型，收益和风险，还有各个经典转债基金的持仓，基金经理的变动情况，基金业绩，对应基金公司特点等等，非常详细。

作者主要介绍了历史最悠久，业绩最优秀的兴全可转债基金，名次仅次于兴全的长信可转债基金，弹性较大的牛市涨势凌厉，熊市回撤也多的博时转债增强基金，还有后起之秀中欧可转债基金这四只基金，它们都是投资的好标的。

《白话可转债：入门与进阶实战指南》读后感(三)：《白话可转债 入门与进阶实战指南》，可转债保姆级别书

最近又看了一本可转债相关书籍，书名是《白话可转债 入门与进阶实战指南》，不得不说，这是我看过的最详细的可转债投资书籍了。

从可转债相关的法律法规展示到可转债的各个条款解析，从可转债的历史表现到可转债的投资技巧建议，你想知道的应有尽有。所以用读者的话来说，这本书就是保姆式回答书籍。

这本书的作者叫“北落的师门”，他/她的专业背景资料不多，从几个理财社区查到的资料也就是以下这些：他/她曾就职于多家知名金融机构，从事产品设计，营销和投资研究工作，对于可转债有深厚的理解和丰富的投资经验，在行业中有一定的影响力。

北落的师门有个公众号，原来叫 韭菜说投资社区，现在改名为韭圈儿，应该有些小伙伴比较熟悉，同时还有个App也叫韭圈儿，我试用了一下，体验感还不错，App里可以看到指数的估值，基金经理战绩等信息。

这本书非常吸引我的有这样两个点：

亮点一：可转债的股性和债性说明

作者给出了下面这张图，叫做可转债价格运行规律图，这是一个理想化的模型，反映的是可转债的债性和股性，作者相当一部分的投资策略都是以这张图为基准的。

首先我们要记住：可转债是一张可以转换成股票的债券，他是一张赠送了看涨期权的债券。

债性

债性指标有两个，一个叫纯债溢价率，一个叫到期收益率。

纯债溢价率：

因为可转债是一张债券，不违约的情况下是可以还本付息的，作为债券它就有个债底，也叫纯债价值。我们可以利用相同期限和评级的信用债收益率来对可转债的未来本息做个贴现，计算出来纯债价值。纯债价值受市场利率影响，不过波动不是很大。

可转债的纯债溢价率=转债价格/纯债价值-1，纯债溢价率的值在这张图上就是可转债价格到债底线之间的垂直距离。

再来看看看涨期权，看涨期权的意思是，你持有一份合约，约定好在未来以5元每股买入，未来如果股价上涨到7元，你可以行使这份合约，以5元价格买入，7元卖出从而获利。

这个约定好的价格用在可转债上就是转股价，100元面值的可转债，约定好5元的转股价格，那么就可以一张债券就可以转换为20股正股，如果转股后，正股价上涨到7元，那我们就可以每股获得2元的盈利。

因为可转债带有看涨期权，也就是隐形收益，所以可转债的价格一般会比纯债价值要贵一点，潜在的好货自然价格要高一点，也就是纯债溢价率一般大于0。

到期收益率：

到期收益率是根据可转债目前市价和未来本息和，然后贴现倒算出来的债券年化收益率。这个过程自己算也可以，去集思录或者宁稳网也能查询到。

年化收益率越高，说明可转债的债性就越强，可转债的价格也就越接近债底，以现价买入并持有到期的安全性也就越强。

股性

股性指标有一个，叫做转股溢价率。

可转债的转股价值=债券面值100/转股价*正股价，在转股价不变的情况下，转股价值是随着正股价格变化而变化的，二者的函数关系是一条过原点的斜率为正的直线。

可转债的价格我们分为两部分看，左边部分是非常平缓的上升区，右边部分比较陡峭的上升区，这个上升方向是和转股价值同向的。

可转债的转股溢价率=转债价格/转股价值-1，转股溢价率的值在这张图上是从可转债价格到转股价值之间的垂直距离。

可转债对应的正股股价越高，可转债的价格就越接近转股价值，最终二者接近趋同，也就是转股溢价率趋近于0，可转债和对应正股的涨跌幅会呈现出十分接近的状态，此时可转债的股性极强。

现在我们再来看整张图，就可以知道，随着正股的上涨，转债价格也在由慢到快的上涨，二者越来越同步。

当正股下跌时，转债价格也跟着下跌，当正股跌得越来越多时，转债价格会先跟随正股跌一阵子，然后缓慢下来，趋近于一个价格，也就是债底。

所以我们说，可转债价格上不封顶，下有保底，如果我们能利用好可转债这个独有的股性和债性，在投资市场里分到一杯羹真的不是一件难事。

总结一下，纯债溢价率越低，防守型越好，转股溢价率越低，进攻性越好。根据这个规律，作者提供了一个七步法用来筛选进可攻退可守的优秀可转债，我们借助宁稳网把它简化为三步法：

1 在宁稳网筛选出纯债溢价率和转股溢价率都较低的转债，可以从30%开始筛选，如果入选的转债过多，可以适当缩小范围比如25%甚至20%。在散点图中，我们可以看到已经筛选出了一部分可转债。

2 将初筛的转债制表，剔除掉正股过于贵的转债，只保留正股市盈率PE<40，市净率<3的转债，按到期收益率从大到小排列。

3 挑选符合自己要求的转债，比如从行业，转债条款，剩余年限，正股经营情况，下修意愿是否强烈等方面来考虑，这一方面是比较具有主观性的，书中举了不少实例，可以参考参考，我们还需要一定量的实践训练，才能判断得更好更准。

亮点二：可转债的基金讲解

这本书应该是我见到的讲可转债基金最具体的投资科普书了。书中描述了可转债基金的发布历史，可转债基金的类型，收益和风险，还有各个经典转债基金的持仓，基金经理的变动情况，基金业绩，对应基金公司特点等等，非常详细。

作者主要介绍了历史最悠久，业绩最优秀的兴全可转债，名次仅次于兴全的长信可转债，弹性较大的牛市涨势凌厉，熊市回撤也多的博时转债增强基金，还有后起之秀中欧可转债这四只基金，它们都是投资的好标的。

关于可转债基金如何投资，作者给出了以下几个标准：

1 选择投资经验丰富的基金，可以通过基金经理，基金公司来看。只有对转债投资有深刻的理解，经历过几轮牛熊，体验过熊市磨底，条款博弈，牛市转股，股灾暴跌等不同阶段的基金，才能做到在任何情况下都游刃有余。

2 基金规模适中，1-5亿为佳，稍大些也可。基金规模太小，容易面临清盘风险，规模太大，在投资标的上不好做处理。

3 投资时机把握好。因为可转债在股价高位会触发强赎，导致转股退市，如果在牛市高峰期，大量转债退市，可转债市场容量会急剧缩小，转债基金就没有标的转债可以投资。所以，投资者最好在熊市中布局，这样在牛市高峰期就可以收获大量债随股涨的收益。

这本书的可转债实例非常非常多，统计数据也超级多，投资方法论也很多，非常适合那种不喜欢摊大饼投资，喜欢在短期内以更高确定性获取收益的投资者。有兴趣的小伙伴可以去看看～

后续，我会做个可转债投资书籍阅读笔记汇总。