《The Billionaire's Apprentice》读后感精选

《The Billionaire's Apprentice》是一本由Anita Raghavan著作，Business Plus出版的Hardcover图书，本书定价：USD 29.00，页数：512，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

《The Billionaire's Apprentice》读后感(一)：罪有应得？还是蒙冤获罪？

2009年10月16日清晨，一队FBI探员敲开了亿万富翁Raj Rajaratnam的家门，并宣告其因涉嫌内幕交易罪而被捕，一桩轰动华尔街的大案由此揭开序幕。当时，公众对导致2008年金融风暴的华尔街余怒未消，Rajaratnam本人又是华尔街大佬（其创立的Galeon Group对冲基金当时的AUM超过70亿美金）。因此，Rajaratnam的被捕颇有些逆水遇上顶头风的意思。更轰动的是，Rajat Gupta，麦肯锡全球前管理董事，高盛时任董事，被指控为Rajaratnam内幕交易的同谋。无论在执法机构调查时，还是在法庭审判时，二人虽然始终坚称无罪，但在经过2年漫长的诉讼后，最终Rajaratnam被判入狱11年，Gupta被判入狱2年。

《Billionaire’sApprentice：The Rise of The Indian-American Elite and The Fall of The Galleon Hedge Fund》正是对这一内幕交易大案调查、审判全过程的精彩回放。作为一部纪实作品，厚达512页的篇幅，详尽、深入但绝不枯燥。Rajaratnam与Gupta各自原本平行的精英崛起之路因内幕交易而交汇，Rajaratnam如何笼络人心，精心编织传递内幕信息的小圈子，以及执法机构曲折艰难的调查过程等等，作者凭着深厚笔力娓娓道来，剧情跌宕，节奏紧凑，简直能直接作为剧本拍成电影。

Rajaratnam与Gupta因内幕交易罪名成立被判入狱，巧合的是，二人同在Devens服刑，在出狱后，又同时选在2021年出书，分别是《Uneven Justice: The Plot to Sink Galleon》和《Mind without Fear: The Extraordinary Story of the Rise and Fall of a Global Business Icon》，继续为自己的无辜和清白辩护，而且颇具说服力。尤其是 Rajaratnam的《Uneven Justice》，强烈谴责时任纽约南区检察官 Preet Bharara，认为所谓内幕交易案的调查，完全是其个人野心驱使，以赢得自己事业上向上爬的机会。在主导案件调查过程中，放任调查人员逼供、作伪证、威胁证人和操控媒体对案件审判施加影响，最终导致正义不彰。

究竟是罪有应得，还是欲加之罪下的蒙冤获罪，三本书相互对照着同步阅读，会给你一个法官或陪审员的视角，获得居中裁判案件的体验，非常有趣。

《The Billionaire's Apprentice》读后感(二)：内幕交易的佳片

本书讲述了一个很有影响力的股票内幕交易案件的交易、调查和审判始末。该案件以帆船基金的掌门Raj Rajaratnam为中心，最终把一个重量级人物Rajat Gupta(麦肯锡的三任一把手Global MD, 高盛、宝洁、美国航空等多个公司的board of director)拉下水。该书材料丰富，条理清楚， 引人入胜，尤其是内幕交易参与者和调查者如何斗智，实为佳作。

开篇的序言，选取了整个故事中间高潮的一个场景来描述，几乎成为类似的畅销书的必然桥段。还有Raj Gupta在第一次到SEC做testimony时由律师拟好的著名台词:"I respectfully decline to answer the question at this time based on my right under the United Constitution not to be compelled to be a witness against myself", 是为了减轻公开的影响所以不直接承认但还是要使用美国宪法第五修正案中against self-discrmination的权利。

前半部分几乎是Raj Rajaratnam和Rajat Gupta的二人平行列传，读起来却毫不冲突，反而令人爱不释手。Rajat Gupta从印度的变态IIT, 到哈佛商学院，再到麦肯锡的标准成功经历，以及参与内幕交易的另一个麦肯锡的合伙人Anil Kumar的职业生涯，有很多关于麦肯锡和咨询行业的内幕故事。

而Raj Rajaratnam在金融行业的崛起，也有很多关于基金的内幕故事。特别值得一提的是Raj对于老练地笼络人心为他所用。Raj非常注重培养长期的消息来源，不断的关心和帮助却不提要求，等到时机成熟对方自动将关键内幕消息奉上。还有具体的是投资给创业的基金经理，拓展自己的消息圈。Raj的投资人名单分两部分存，普通的就在excel表格上，重要的人都存在纸版。Raj的名片也是两种的，唯一的区别是重要的人就给自己的电话，不想再联系的人就给秘书的电话。

作者用副标题设定的噱头是India American精英在美国社会的崛起，因为这个故事的主要参与者和调查者，都是印度人或者跟印度有密切关系的。开篇提到1965年的Hart-Cellar Act美国对于技术移民不再根据国籍限制人数，为拥有金融和IT技能的印度移民打开大门。现在，在美国的印度人有320万，70%有本科学位(本国的印度人只有20%有本科学位)，家庭收入中位数达到$88k， 高于美国人和其他亚洲人平均水平。除此之外，这个话题作者并没有深入下去分析或者评论。

从调查者的角度讲述了一些内幕交易的调查取证的过程，例如如何在初期的时候使用掩护接触被调查对象而不引起对方警觉。看到有些令人吃惊的事实是，这些监管机构的调查官，也有自己职业生涯的考虑，更愿意捉大鱼。有趣的是说通常FBI在周二，三，四抓人，因为周一行动需要上周末准备，周五行动的话可能嫌疑人需要在监狱度过一个周末如果保释没办好的话。解释了SEC和US Attorney's Office New York在内幕交易调查方式和指控罪名的区别。

值得一读。

《The Billionaire's Apprentice》读后感(三)：华尔街故事与印度裔移民的奋斗史

本文整理了<亿万富翁的学徒：印度裔美国精英的兴起及盖伦集团对冲基金的衰落> (The Billionaire's Apprentice: The Rise of The Indian-American Elite and The Fall of The Galleon Hedge Fund) 一书中的主要内容。本文的第一部分为书评/总览，第二部分为调查脉络，第三部分为内幕交易"实情"。以下涉嫌严重剧透...

第一部分：总览

数年之前，Raj Rajaratnam 与 Rajat Gupta 不啻为商海里广受瞩目的角色，在美国这个高度竞争的商业坏境里，个人才华与谋略胜过了其他。Raj与Rajat 均出生于南亚，在1965年美国Hart-Celler Act (1965年移民与国籍法案) 废除国民出生地配额后来到美国。两个人获得了美国顶尖商业教育，背景闪耀： Rajaratnam 毕业于沃顿商学院，Gupta 毕业于哈佛商学院。

Rajaratnam 为 Galleon Group 对冲基金的创始人，拥有巨额财富，并被认为是”在斯里兰卡出生的最富有的人”。Gupta 是麦肯锡崛起的主要舵手之一，并同时是所有美国全球级别公司中第一位印度裔首席执行长 (Chief Executive)。Rajaratnam 与Gupta 毫无疑问的享有着名誉，活跃于政商圈际及公益事业。 Rajaratnam 多年来致力于帮助战争残余地雷的受害者；Gupta 则致力于在全球范围内支持抵抗艾滋病、结核与疟疾的努力。从他们的声望与地位，似乎并没有卷入内部交易的必要。

然而在单独调查、庭审多宗证券欺诈案件的过程中，Rajaratnam被发现获得内部信息，并以此获利数百万美金。而Gupta则是内部信息的提供者。Rajaratnam 因此获刑11年，近乎是美国内部交易裁定史上最重惩罚；Gupta获刑2年。

最戏剧化的场景莫过于2008年雷曼兄弟崩解后，Gupta在高盛董事会电话会议上，得知了巴菲特计划以50亿美金支持高盛的动议。几分钟后，Gupta抓起电话告知Rajaratnam 这一消息，Rajaratnam的Galleon 基金直接买进两千五百万美金的高盛股票，基本上全数囊入Rajaratnam 自己的投资组合帐下。数月后，Gupta在得知高盛将报亏损时再次立即通知Rajaratnam，后者立即开始将高盛股票尽数抛售。

Rajaratnam 与Gupta 的故事，被记者Anita Raghavan 捕捉后整理呈现。Raghavan 曾在华尔街日报供职18年，并参与纽约时报DealBook的编辑；本书“The Billionaire’s Apprentice”，承载着严谨的文献、呈堂证供，以及跨越三大洲的200余次采访。琐事栩栩如生，现实却屡屡无情。

除过华尔街往事之外，Raghavan 也着眼于Rajaratnam 与Gupta – 两位出生、早年成长在海外的印度裔 -- ”the rise of the Indian-American elite” 来反映一个族群的成长、奋斗与情势变迁。南亚历史文化研究学者 Vijay Prashad 认为，Rajaratnam 与Gupta是20世纪两大社会运动的受益者：印度独立与美国民权运动。Raghavan 笔下描述了两个第一代南亚移民在美国金融业主流中的成长与历程。Rajaratnam 是他在沃顿近千同学里，唯一一个出生在斯里兰卡的人。Gupta 在哈佛商学院成绩优异，一开始却无法找到一份工作：一篇WSJ文章援引知情人士回忆，曾有麦肯锡合伙人问道Gupta: “will our senior clients ever relate to you？”。如出一辙的是Rajaratnam 登载在2011年Newsweek里的访谈: “对我来说进入华尔街一开始很难。并不是意在粗鲁指责 -- 但不能否认的是这里有 Jewish mafia, WASP mafia, Irish mafia... 他们选择雇佣他们自己的人，他们在自己的圈子里交往”。

随着情势的变化，在印度裔不断的努力下，华尔街慢慢不再遥不可及。1985年前德意志银行的首席执行长 Anshu Jain 加入 Kidder, Peabody & Company；1987年 Arshad Zakaria 加入了美林。随后金融更加量化，华尔街开始唯才是举的大批雇佣 IIT (Indian Institutes of Technology) 毕业生。Raghavan 在她的笔下，展现描绘了第一代印度移民及印度裔美国人在政商两界的广泛人际，与网络之内的精细运转。

“On Wall Street, South Asia has finally arrived”，The Billionaire’s Apprentice 带来的不仅仅是华尔街上的商业运营与交易情境，也涵盖了关于内部交易案的调查历程；同时隐隐缓缓叙述着印度裔第一代移民与印度裔美国人的成长与变迁。

本文中主要涉及的人物有：

Raj Rajaratnam：Galleon 对冲基金创始人、主要管理人

Rajarengan (Rengan) Rajaratnam: Raj Rajaratnam 的弟弟，Sedna Capital 的创始人、主要管理人

Rajat Gupta: 麦肯锡前global managing director

Anil Kumar: 麦肯锡高级合伙人，参与麦肯锡印度的发展，并参与众多硅谷项目

Roomy Khan: 前Intel雇员

Sunil Bhalla: Polycom 高管

Rajiv Goel: Intel 高管

第二部分：调查脉络

2009年11月24日，星期二。Rajat Kumar Gupta正在前往白宫的路上，参加由总统奥巴马及第一夫人米歇尔举办的国宴。此时Gupta 已经从麦肯锡卸任6年，但如今已年过六十的他却比从前更加繁忙。他依然为多家企业的董事，一列名单里包括高盛、宝洁、美国航空。他的太太Anita原希望从麦肯锡卸任可能放慢Gupta的生活节奏，然而此时的Gupta正在忙于从零开始建立他自己的私募基金。常年穿梭于各大洲、终日与旅行箱相随，Gupta希望在私募行业与慈善事业中成为促成变革的核心力量，正如他在麦肯锡的过往。

黑色Nehru西装、红色口袋方巾，穿过白宫的草坪，他总能遇见朋友。与Deepak Chopra相谈，这位医生为这场诙谐轻松的宴会专门装扮了镶着宝石的眼镜；与Preeta Bansal叙旧，Preeta正是新一届政府的顶尖律师之一；与Bobby (Piyush) Jindal聊天，Bobby曾是麦肯锡咨询顾问，时任路易斯安那州州长。

这场宴会的主题是欢迎印度总理辛格的到访；于此同时，它也更像一个标尺，丈量着印度裔群组成长与崛起的速度与深度。在一个世纪里，印度裔美国人从最早的局外人，逐步成为美国社会各行各业的深入参与者。

如果Gupta探讨商业话题，他可以找到GE总裁Jeffrey Immelt或PepsiCo CEO Indra Nooyi，后者在印度Chennai出生与成长。如果想撷取影视业风采，他可以找到Katie Couric以及来自孟买的Fareed Zakaria。好莱坞的导演们包括斯皮尔伯格以及The Sixth Sense的印度裔导演M. Night Shyamalan也均为宴会的座上客。

作为印度人在美国成功的典范之一，Gupta熟识绝大多数在场的印度裔客人，以及各咨询公司的前同行。他和很多人一起共事过，也成为过很多人的长辈与导师，帮助他们按照自己的意愿和梦想而生活。时任美国驻印度大使Timothy J. Roemer回忆到，当晚宴会聚集了各行业的杰出人才，包括CEO、创业家、医生、作家以及政界人士。大部分人出生自印度，然而”你可以感受到那种平等奋斗的光辉”。

Gupta 以及他的同辈人，大多经历了1947年的印度独立，抑或是二十世纪六、七十年代的美国民权运动。1947年的印度独立，产生的影响不仅是政治的改变，也是文化，包括教育与社会启蒙的萌发。而1965年美国Hart-Celler法案的生效，解除了对于移民出生国配额的限制，给诸多高学历、高技术的人才得以进入美国社会的机会。印度裔移民多半受到良好的教育，不啻为印度本国”最优秀、最聪明”的群体。在美的三百二十万印度人中，70%具有学士及以上学位，平均家庭收入达$88000，是美国全国平均家庭收入的2倍，高于亚裔群体平均收入的33%。印度裔的确在美国各行各业都建立了自己的业绩，包括在医学界、律师界、企业界。这条成就的路线，在Gupta的个人经历中有着深刻的反映，他打破了非平等的商业壁垒，成为他的同辈及后辈的榜样与楷模。Gupta涉猎甚广，从商业到慈善，从印度到美国，甚至没有一步缺失。他几乎是所有印度裔商界领袖的朋友。他与Mukesh Ambani甚为熟洛，后者掌管着印度集团Reliance Industries，并一直对Gupta在美的成就与在印度的作为深表赞赏；而Ratan Tata (其旗下产业从汽车到酒店无所不包)则是帮助Gupta实现在印度建立商学院的主要协助者之一。印度总理辛格在任改革期间，促成了麦肯锡在印度的腾飞，包括在新德里建立”知识中心”，以及协助印度公司重组改革。麦肯锡的知识中心取得了相当的成功，继而促成了美国公司海外外包的热潮。客户降低了成本，而Gupta也成为了在孟买冉冉上升的商业明星。

具有讽刺意味的是，在宴会中坐在Gupta与他妻子之间的，正是美国第二大工会的领导人Andy Stern。宴会桌布置精美，金色镶边餐碟、紫色玫瑰、甜豆和绣球花安静的放置在苹果绿色的桌布上。佳肴包括咖喱虾、羽衣甘蓝以及椰香印度香米。在餐间，Stern不忘就美国工人的情势提醒这位可能对美国工作岗位流逝负有责任的一方：像高盛，拥有包括公共养老金计划在内的众多投资，却缺乏对工人阶层的关注。Gupta坚称高盛确为各类组织捐助了大笔资金；但Stern则认为这些利益大多分配给了高阶的正式员工，而非普通工人阶层。

财长Timothy Geithner和北达科达州参议员Kent Conrad在一旁默默听着两个人的辩论。回想如果在Gupta小的时候，有人告诉他有朝一日他会在麦肯锡工作并被邀请参加白宫晚宴，恐怕还是让Gupta相信他可以登月更容易一点。而如今他所获得的高度，将使这接下来的一系列事件，更非众人可以揣测。

佑护

就在圣诞节来临的三天前，Rajat Gupta身着灰色的暗条纹西装，在三位律师的陪同下，来到美国证券交易委员会 (SEC) 的四层大厅。一如往常，Gupta依旧保持着精致的风范，衬衣平整、夹杂着白发的头发梳理整齐。他和他的律师Gary Naftalis正像是从戏剧“两个怪人” 中走出来一样：Gupta一丝不苟的精致，而Naftalis典型的不修边幅，颇具有学术遗风。Gupta从来没有想象过今天的场景– 他在几周前刚满60岁，功成名就，然而现在却要参加 SEC的会谈。他觉得这一定是一场误会。

如今距高盛的法律顾问第一次告诉Gupta他将可能被卷入一项政府调查，已经过去一年。在这一年中，有颇多时间他在黑暗中度过，在流言的漩涡中沮丧，却无能为力。无论在官方还是私下，他一概否认自己与这项政府调查有任何牵连。但此时此刻，他正与全国最有名的犯罪辩护律师一起，打算会见政府方面的律师。他需要做为Sedna Capital ManagementLLC (一家纽约不太知名的小对冲基金) 的证人被询问。

在过去整整四年里，针对Sedna的调查差不多把Sanjay Wadhwa消耗殆尽。Wadhwa是SEC市场滥用部门的副主任。Sedna案件已经是SEC历史上针对纽约对冲基金经理的最大案件；但现在看来，Wadhwa似乎在继续把这个案件发酵。在数次拖延和推迟之后，Wadhwa以及他SEC的律师团终于要会见Gupta – 这位最受尊敬的印度裔美国高管，Wadhwa自己的人生航标。

44岁的Wadhwa显得相当年轻，有一张 (富有欺骗性的) 善良、富有表情的面庞。Wadhwa 生于新德里，在19岁来到美国，之后成为税务律师。他从印度后街到美国政治权力门厅之路与Gupta有几分相似。他在NYU获得法律学位后，进入知名律所Cahill Gordon & Reindel，之后又曾在Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom与投行共事。在厌倦了以保护公司贪婪为生的工作后，他在2003年进入政府部门，在SEC担任律师。Wadhwa在加入SEC接手的第一桩工作，就是在从地板到天花板高的72盒文件中，揪出”他们之中的一些人，已经违规”。

Wadhwa花了两年时间来研究这些材料。2005年，他开始了在SEC任内第一桩内幕交易案的调查。投诉是针对SG Cowen的董事总经理。第二桩内幕交易案涉及对Reebok的投资，一帮华尔街人们就在离SEC不远的World Financial CenterWinter Garden Atrium 里秘密交换各种信息，而这里本是个享受一杯咖啡的相当愉悦之所。在Wadhwa深感内幕交易猖狂的之时，殊不知另一桩惊世大案正在悄悄袭来。

SEC的证供室又小又窄，一角竖着美国国旗。Gupta和他的三位律师一起走进这间狭小的屋子。律师Gary Naftalis除了夸张的不修边幅外，还是全美白领犯罪最有名的辩护律师。他熟知陈词，更是会议室的高手，职业中的职业，专家中的专家。SEC方面的律师包括Sanjay Wadhwa, Jason Friedman以及John Henderson。通常SEC的律师会先到场，尽量控制证人坐在面对窗户的一边，以便他们心情愉悦、侃侃而谈。但经验老道的Naftalis在SEC律师到来前，就直接给他自己和Gupta占领了两个背对窗户的座位。

Naftalis先是对Henderson就他的度假计划和两岁半儿子进行了一番热情寒暄，后者在加入SEC之前，就在Naftalis的律所Kramer Levin Naftalis工作。在这友好的寒暄之后，Gupta与Wadhwa象征性的握手。在似笑非笑的表情之后，Wadhwa意识到Gupta意识内敛、难以捉摸。Wadhwa试图捕捉Gupta的一丝一毫神情的线索，但久经沙场的后者没有任何表示不安的表情与动作–他的眼神和姿势，都没有背叛他的心。

一场充满硝烟的谈话，就这样开始了：

“Gupta先生，您是否有服用可能影响您回忆或者真实回答问题的药物？”

“不，没有”，Gupta回答到。

随后，Henderson开始集中就案件的问题进行询问。他首先问道Gupta对于本次作证，在准备过程中曾浏览了哪些材料。

“在律师的建议下，基于美国宪法赋予不能迫使证人自证其罪的权力，我带着尊敬拒绝回答这个问题。”Gupta回答到。

Henderson显然没有预料到Gupta会抛出这样的答案。”这个说法有几种解释方法”，Henderson言辞严正，虽然还是听上去透着怪异。他告诉Gupta，如果要援引第五修正案不能迫使证人自证其罪的条款，”你只是可以声称你拒绝回答那些可能导致自证其罪的问题；换句话说，如果你相信对某一问题真实的回答可能导致你承认自己犯罪，你可以拒绝回答这些问题。”

Henderson询问Gupta是否明白他的说明，Gupta出人意料的，依然给出和数分钟前一模一样的回答。这个回答正是精明的律师Naftalis为他准备的。

Naftalis随后要求接下来的对话不要记录在案。

几分钟后，Henderson记录到: “基于效率的考虑，我们同意如果你说’我使用第五’或’五’，均表示’根据第五修正案赋予的证人不自证其罪的权力，我拒绝回答这个问题’”。Henderson抬起头来问Naftalis:“Gary，这个解释你觉得还可以吧？”

Naftalis直截了当的表示：”我不是很喜欢这个说法”。他深知，如果公开记录里记载Gupta“使用第五修正案赋予的权力”，无异于毁掉他的形象。Wadhwa忽然明白了这可能就是Gupta以及他的律师一直在极力拖延与SEC的谈话，直到Rajaratnam庭审结束。Naftalis建议只是记录Gupta“用同样的方式回答了问题”。

Jason Friedman插话到，即使这样，”用同样的方式” 还是指向Gupta使用第五修正案，而这一解释还是Naftalis无论如何不想记录在案的。”那么，我们是不是同意，Gupta第一次给出的答案是在声称他有根据第五修正案拒绝回答问题的权力？”Naftalis终于同意了。

在接下来的15分钟里，Henderson询问了Gupta53个问题，然而Gupta的所有回答都是“用同样的方式回答了问题”。

Wadhwa默默注视着这场有点荒谬的交谈，Gupta的脸色从毫无表情的不可琢磨慢慢变得接近了人类。他似乎处在一个很远的地方，沉静在巨大的悲伤中。似乎正像如果是Gupta自己在心里回忆他的历程与思绪，”我不能相信我正坐在这里”。

端倪

在Gupta成长的历程中，从中产阶级家庭的孩子、高中、IIT到哈佛商学院，再到事业，”只要他决定的事情，他就一定要办成”。如果不是2006年8月22日抵达SEC的一份简报，Rajat Gupta与Sanjay Wadhwa的人生可能并没有什么交集。

在这场诡异的SEC会面、Gupta不断援引”第五修正案”的四年前，一个平凡夏日的午后，UBS在纽约的律师John Moon到SEC访问了Wadhwa以及他的老板David Markowitz。他专程来希望告知SEC一些关于纽约一家小对冲基金Sedna Capital的信息。

Moon所在的UBS是华尔街机构经纪 (Prime brokerage) 的大户之一。机构经纪即银行为独立的对冲基金提供后台支持、IT、办公室，以及托管服务，通过向对冲基金进行现金与股票借贷而赢利。机构经纪在早年并不是投行的主要赢利方式；然而在上个世纪九十年代后期，对冲基金蓬勃发展，投行又纷纷重新装扮了这项机构经纪业务。在UBS于2003年收购了ABN AMRO的机构经纪部门后，UBS在这个领域获得了专门面对小对冲基金的激动人心的业务，这些小对冲基金常常被高盛这一类大鳄忽视。John Moon正是来SEC商量关于Sedna Capital的事情– 一家没有被人注意到的小对冲基金，同时也是UBS的客户。一名35岁，名叫Rajarengan Rajaratnam的经理是Sedna的具体负责人。

在1992年从宾夕法尼亚大学毕业后，Rengan (Rajarengan的简称) 就在华尔街工作，先后在摩根史丹利以及对冲基金 SAC Capital Advisors工作。然而Rengan在SAC的工作仅持续了8个月。一日SAC的传奇创始人Steven A. Cohen询问Rengan为何SAC没有交易电讯仪器股。Rengen正负责这一领域，他回答到SAC在几个月前交易过这些股票。Cohen追问到: “那我们为什么现在没有继续交易？”然后这场对话不幸变成一场嘶喊。Rengan喊叫他的待遇太低，Cohen责骂Rengan的表现。在嘶喊的最后，Cohen告诉Rengan:“如果你不喜欢这里，就离开”。

华尔街上流行的版本是，Cohen随后预防性的给Rengan那富有影响力的哥哥，亿万富翁兼对冲基金传奇人物Raj Rajaratnam打了个电话。”一个人在楼里遇到我，抱怨了些事情，所以我把他开除了”, Cohen继续说 ”真不巧，这个人就是你弟弟”。

在2004年5月，Rengan Rajaratnam和一位他在SAC的交易员同事一起创建了Sedna Capital，除了投入他们自己的收入之外，这支基金也从数位宾大系投资人处筹募到一笔钱。基金的运行颇为稳定，到2006年中期，旗下管理资金已经达八千万美金。在一次家庭度假中，Rengan向他的大哥Raj提出了想建立一个高风险高回报基金的想法。Raj表示认同。2007年，Sedna开启了一只新基金Sedna Strategic Opportunities，资金投入主要来自与家庭和朋友。当Rengan向这一小撮亲朋好友融资时，他也毫不掩饰这支基金的高风险主题：”投入的你愿意损失的钱”。

这支基金起始与Rengan自己的七万美金存款，接着就仿佛一场家庭活动：Rengan的姐姐投入五万美金，二哥投入两万五，爸爸因为觉得风险过大而拒绝投资，大哥Raj则投入了一百万美金。

这只新基金一开始就受到了UBS的注意。它的表现实在是好到难以置信。基金在2006年7月底开始运作，在2006年8月底资金已经翻倍。两百万美金在一个月内翻倍成四百万美金，回报几乎100%。在这100%回报之后，是十次全胜的交易。另一个不寻常是在相当耀眼的第一个月后，基金要求它的投资人收回部分投资。通常如果基金表现好，大部分投资人仍愿意继续保持投资。然而Raj也回收了他的一半投资。

端倪

Sedna 受到SEC调查的怀疑，主要源于其将$700,000资金全部投入在一次交易、一只股票中 (Arris)。SEC的调查人员怀疑Sedna肯定知道这支股票将是毫无疑问的赢家，但问题是Sedna是如何知道的。基于调查到的邮件，SEC首先的猜测是Rengan从公司的相关人士 (Dhar) 手中得到了提前泄露的财报。但为了坐实这项内幕交易的潜在指控，调查人员必须获得切实的证据证明 Rengan 和 Dhar 之间确实有过于内幕交易有关的交流；但调查人员始终无法找到这些证据。

调查人员随后发现了另一个可疑的交易，即Sedna大举押注AMD的看涨期权。2006年7月31日，Rengan的大哥Raj给家族基金汇来一百万美金，Rengan随即将全部资金买入AMD看涨期权，同时这也是这支基金在当时唯一持有的资产。这一次买入也同样可疑，但相对确定的是信息流可能是从 Raj 流向 Rengan。如果 Raj 什么都不知道，他可能不会贸然给 Rengan 一百万美金；如果 Rengan 对AMD没有把握，他可能也不敢把大哥的钱全部砸进去。

2006年7月31日晚上8:32，Bloomberg播出新闻报道Dell将开始销售装有AMD芯片的笔记本电脑；随后IBM也被报道将增加AMD处理器的使用量。只是一时间各种新闻充斥，没有人注意到Rengan这笔就在新闻发布几个小时之前才买入的AMD看涨期权。

接下来的一天，Rengan兄弟们无疑相当高兴；通讯记录显示当天Rengan 问Raj 是否要继续持有AMD期权，Raj 回答继续持有到8月13号。

然而8月13号却令调查人员不解。当年的8月13号是个星期天。 星期天通常不会有正常渠道的官方消息发表，除非是重大事件的流言。不过8月13号什么都没有发生，Rengan也没有卖掉期权。8月17号，Dell发布财报，表示将生产载有AMD处理器的台式电脑；之后Rengan卖掉了所有的AMD期权。

2006年10月19日，Rengan被SEC要求出面作证，2006年12月20日，Rengan和他的律师们终于出现在SEC，但从这场谈话开始，Rengan表现出了令调查人员感到震惊的态度。Rengan忽而及其傲慢，忽而局促不安；他显得相当紧张，但又时不时的对调查人员的问询表现出轻蔑。当调查人员问及有关AMD看涨期权以及与Raj的沟通时，Rengan表示他已经不记得，之后继而阐述这一百万美金与Raj无关，Raj也不会在意。

之后调查人员拿出Rengan与Raj之间关于是否继续持有AMD期权的短信，Rengan 则表示他不认为8月13号与这笔投资有什么关联，他也表示他甚至不记得自己有没有对Raj说过买AMD期权这件事。之后Rengan解释到，他强制他的哥哥们赎回投资，交易是个心理战，如果顾及自家兄弟而畏手畏脚，则必然要出乱子。

调查人员对于Rengan眼高于顶和自负的态度颇感头痛。在谈到对 Arris的投资时，Rengan表示他研究了分析师的模型，发现分析师预期的毛利率将上涨过于夸张，而Rengan自己的分析师们则把夸张的数据”拉回了现实”。对于将$70,000全部投资Arris，Rengan则表示他自己的日常开销很低，即使赔钱，也不会对他的生活产生显著影响。不过Rengan承认，Sedna在保留交易记录方面，确实没有达到SEC要求的水准；Rengan甚至不能调出Sedna的部分旧邮件。

这场问询持续了将近7个小时。Rengan感觉良好，而调查人员则明显感到Rengan有意在掩盖他的真实意图.

2007年， SEC决定调查Raj Rajaratnam的对冲基金 Galleon。Raj与Rengan之间的短信使SEC嗅出了内幕交易的端倪。2007年2月12日，SEC的调查人员和Galleon的律师、合规主管、投资者关系主管进行会谈。

SEC调查发现Raj可能在Compter Associates (CA)的财报公布之前就看到了财报，但调查Raj的邮件和通讯记录，甚至调查Computer Associates的所有进出电话，都无法搞清楚信息的来源是哪里。但Galleon-Sedna，Raj-Rengan之间明目张胆的带有内部交易性质的短信，让SEC的调查人员觉得难以置信；这已经不是一般的追风捕影，而可能已经构成犯罪。

SEC在与法院合作，考虑将这一调查上升为刑事调查之时，收到了数封匿名信。信中说道类似于Galleon的对冲基金通常都有公司高官或大公司董事作为Limited Partner，这些LP可以接触到公司的财报及动向，并把这些信息提前透露给对冲基金，以获得投资的回报。这些匿名信的作者声称并没有为Galleon工作过，但却令人吃惊的知道Galleon的工作细节，诸如Galleon收到的传真里夹杂有未公开的上市公司财务数据。信中更直指Galleon经常搞聚会来取悦其主要投资者，以获得情报。

SEC对Galleon-Sedna的调查引起了Galleon及Sedna两家基金的律师的困惑；因起初的调查是针对Sedna，然而后来却转向Galleon。第二年春天，Galleon开始明显带有敌意，Galleon的律师指责SEC顺藤摸瓜浑水摸鱼，但SEC予以反驳。2007年5月14日，SEC传讯要求Galleon提交2005年9月以后的所有交易记录，并要求Raj接受问询。Galleon立刻反击，取消了原本计划的与SEC的会面。SEC与Galleon有关的各项活动受到阻挠。

但Galleon确实疑点颇多。2006年ATI Technology是Galleon的重大投资之一，ATI被AMD收购。面对Galleon的敌意，SEC调查人员犹豫是问询Raj本人，还是干脆直接收集足够证据直接搬到Raj。考虑到和本人沟通可能会更加直接，同时SEC翻阅海量文件依然无法找到可疑的内幕交易信息来源。在2007年6月7日，SEC调查人员在去问询Raj的路上，有人发现了Raj和一个叫roomy81的人之间的短讯比较可疑。

Raj和他夸张的兄弟Rengan不同；Raj本人表现出温和和相当的理解，他态度谦虚，调理清晰的解释了各个可疑的交易；但Raj回答问题的方式相当严谨，有时反而让人觉得有所指。比如被问道是否曾持有过上市公司非公开信息，Raj的回答是” 我本人没有持有过”。在被问及都有投资哪些基金，Raj表示他投资Rengan的Sedna Capital的同时，也投资了Tudor funds, Duquesne Capital等。在被问及Galleon的投资者里有哪些是上市公司高管，Raj列举了Ken Levy (KLA Instruments), Charlie Giancarlo (Cisco), Kris Chellam (Xilinx)，但他没有提及 Rajat Gupta – Gupta当时是高盛董事。

之后，问题焦距在了Galleon对AMD的投资上。Raj表示他认为AMD当时推出了新产品，在技术上具有优势。Galleon当时有34个分析师，Galleon的投资决定可以根据来自多种渠道的分析。但Raj否认了他有关于Dell和IBM将使用AMD处理器的特殊消息源。

最后SEC的调查人员问道Raj是否知道一个叫roomy81的短讯账号，Raj表示他知道roomy81，此人全名Roomy Khan，是前Galleon雇员，后来自己开设了基金。Raj表示Roomy可能与他谈到过AMD，但记不起来了。SEC调查人员又询问了Raj与一个叫Walia的Galleon分析师的短讯：

Raj: AMD on August 1st, now 13eh

Walia: hey, for the tickets have to choose package B？

但Raj表示上文中的tickets是指板球世界杯的票；但在SEC调查人员的连番询问下，Raj先是搞不清什么是package B，之后又给package B下了一个不大令人信服的解释。但SEC的调查人员也认为硬是把package B和某种交易暗号联系起来，似乎也过于牵强。但Raj 否认AMD和13th，并把上面这一通短讯全部归因于板球比赛买票的事宜。

随后，SEC调查人员向Raj出示了他与Rengan的短讯：

Rengan: are you going to hold the AMD？

Raj: y through the 13th

但Raj依然否认这个13th有任何特殊之处。双方在这个问题上，难以有任何进展。

最后SEC问Raj是如何购买了package B板球票，Raj回答：用信用卡。

第二天，SEC传讯Galleon要求Galleon提交Raj的电邮、电话联系人、个人证券经纪账户、银行账户、非上市机构投资、以及与证券交易有关的笔记。之后SEC很长一段时间内陷入杳无音信。Raj以为这通调查结束了，他继续从事他的交易生涯。之后Raj包括Hilton，高盛在内的几次重大交易，终于让SEC坐实了内幕交易的事实。

第三部分：内幕交易实情

Raj 其人

Raj在沃顿时便是社交名人，在沃顿的一干好友 Krishen Sud、Tom Fernandez、David Lau、Anil Kumar后来都加入了Raj在华尔街的历程。

在从沃顿毕业之后，Raj Rajaratnam入选Chase Manhattan Bank的培训项目；在项目结束后，大多数人都进入投资银行工作。作为班上唯一的斯里兰卡人，Raj显然没有那么好运。但1987年的繁荣给华尔街带来的机会，金融产品的量化趋势开始增强，南亚人这轮繁荣中开始立足华尔街。但Raj在很多年后，依然坦承当时进入华尔街并不容易。主导族群都有他们的”帮派”，他没有办法打入任何帮派的”俱乐部”，于是他心想不如干脆自己自建帮派。

当时电子和石油版块是相当火爆的版块，Raj决定涉足电子版块，并因此获得了一个外号叫 “HP Raj”。但他显然不需要惠普计算器 – 他可以直接在大脑里演算。

尽管数学十分厉害，但Raj在Chase相当低调，谦虚并礼让。虽然在Chase如鱼得水，Raj好像有种生活在别处的感觉 – 他酷爱胜利 (winning)，他每一次都要力争胜利；他喜爱trading。

1985年，Raj从Chase辞职，加入Needham & Co，专门侧重于科技和医疗版块的交易。Needham以压榨员工和抠门著称。尽管环境如此，Raj还是相当有水准的繁荣了。当时正值日本制造大举进入电子制造业，众多分析师持悲观态度，然而Raj恰反其道而行之。Raj时常前往硅谷，他的伙计们交流方式笼络了硅谷一批冉冉上升的科技新星。虽然社交技能大为受用，但Raj确实对科技行业也进行了相当深入的钻研，以至于各种领先技术，他也往往很清楚。同时，硅谷的印度工程师开始逐步壮大，加强了Raj与硅谷的纽带。

但也有Needham的前同事表示，Raj并不是一个大家认为的好人，他比较嚣张，也相当追逐物质利益。1991年，Raj升任Needman主席，但这加剧了Needham 原已恐怖的文化。1994年，Raj与Needman就员工招聘和拉帮结派问题有所争议，Raj招入来自印度的员工，而Needman继续犹太阵营。

在1993年至1996年间，Raj采用了一种业界看来危险的模式：Raj从硅谷的科技新贵那里融钱，以Needham旗下基金的形式帮助他们管理财富，同时Raj依然是Needham的banker，参与这些科技公司的deal。1996年11月，Raj与Needham整个公司的矛盾升级，Raj以及Gary Rosenbach、Krishen Sud、Ari Arjavalingam从Needham辞职。第二年一月份，他们成立了Galleon Group。1998年是对冲基金行业高速发展的年代，基金管理的资产急速扩张。Galleon投资的重点是科技版块，Raj共事多年的硅谷同僚们给以Raj以实质性支持- 投资和行业见解。从1995年Netscape开始，硅谷开始了辉煌的互联网泡沫时代，1995到1999年间，435家科技公司上市。

Raj深知Galleon要想成功，仅仅投资的成功并不足矣获得尊重。Galleon的顾问团里，出现了Stanley Druckenmiller和Don Marron等大佬。Druckenmiller和Raj在Sruckenmiller管理索罗斯基金的时候即认识，Raj是Druckenmiller信任的头号半导体行业分析师。Druckenmiller和Soros随后投资了Galleon。Raj为Galleon打造了一个醒目的团队，包括Prem Lachman、David Slaine、Rick Schutte 和 Rick Sherlund。Galleon的分析师和交易员每天早上8点半开会，讨论当日发布财报的公司以及其他影响市场动向的事件。Raj相当关注分析师的错误判断；虽然Galleon的投资决定未必直接取决于分析师的观点，但如果一个分析师的预计”南辕北辙”太离谱，Raj会愤怒，分析师会被扫地出门。Galleon的分析师大部分都是行业出身，比如原来是工程师，或者医生。分析师们大量拜访公司，以获得第一手情报。但由于Raj有些荒诞的个性，Galleon的文化也相当荒诞而嬉皮，同时继承了Needham的抠门文化。

但Galleon成功的根本质素，仍然在于Raj从硅谷公司高管们那里获得非公开信息的能力。当时Applied Material CEO James Bagley明确对Raj索取非公开信息表示不满，但并不是所有人都持有Bagley这种划清界限的态度。在当时，Raj已经和硅谷数量渐增的来自南亚的技术专家们，建立了深厚的关系。Roomy Khan是Raj在硅谷最可靠的好友之一，Roomy时任Intel销售工程师。

Roomy Khan

Raj与Roomy更像是朋友，而非一般工作同僚。Roomy希望去华尔街，Raj则主动帮她联系各种面试机会，甚至自己为她提供工作职位，虽然Roomy因为家庭原因未能搬去纽约接受这份工作。但这种友情式的互来互往，逐渐模糊了公事与私人交情的界线。很难说Raj是否一开始就认为Roomy可能是内幕消息来源的尚佳人选，但没有疑问的是他们私人关系良好。

1997年Galleon风生水起，直到1997年底亚洲金融危机的阴影笼罩。Raj在基金表现惨淡的时候，开始给Roomy打电话询问Intel的情况。Roomy和Raj极少谈论Intel，但这一次因为处于局势动荡的背景下，这一通电话好像有某种雪中送炭的情谊。Roomy有Intel的生产预测数据；之后Raj几乎每周给Roomy打电话求证关于Intel的各种流言，以及询问预测数据。Roomy，作为一个伯克利MBA和Intel的市场研究人员，自然知道Raj拿到这些信息之后的用途。一开始Roomy相当谨慎，但后来她开始用传真给Raj发文件，包括详细的订单和运单数据，以及售价和销量。

然而在1998年，Intel已经怀疑有内部人士向华尔街泄露数据。因此Intel在传真机附近安装了隐藏的照相镜头，不仅可以拍摄到发传真的人，也可以拍摄到传真纸上的内容。Roomy所发的传真，都被一一拍摄。Intel开始调查Roomy，但公司安装隐形照相机这件事被其他员工发现，公司被指监控员工，对士气产生负面影响。Roomy的直接老板对公司正在调查Roomy并不知情，在给了Roomy一个年度表现差评之后，Roomy直接辞职了。

1998年 Raj在Santa Clara开设了办公室，着重分析科技产业，Roomy成为了Raj在硅谷的第一个雇员，负责分析包括Dell、Compaq、Sun、IBM、Altera在内的各大公司。Raj对Roomy的指示与Raj当年的做法如出一辙：找到公司内部人士，在数据公开前拿到数据。但1999年，Roomy因为在为Galleon工作的同时用自己的私人账户交易，违反了Galleon的规定。Roomy随即辞职。

1999年4月15日，FBI调查员前往Roomy家中，对她进行问询。Roomy承认曾经与Raj就股票和职业事宜有频繁沟通，但否认所有关于与Raj讨论Intel并传递文件的问题。但因FBI持有Intel隐藏照相机拍摄下来的Roomy将文件传真给Galleon的照片，Roomy无法否认。 Roomy被控有罪，可判入狱5年及$250000罚金。但因为协助调查而获得轻量刑，并予以保释。

Roomy在从Galleon辞职之后，自己设立了基金Digital Age Capital。2000年，她从无到有，获利高达四千万美金；她帮助Sunil Bhalla (时任Polycom视频通讯部门主管) 管理Sunil的个人投资账户，但即使有高额盈利，她也从不收取”管理费”。都来自印度Punjabi – 这好像一个紧密的群体，他们不把彼此当做外人。在鼎盛时期，Khans花钱如流水，他们在Atherton买入豪宅，以Larry Ellison和Carol Bartz为邻。但这种奢侈的生活方式在科技泡沫破灭，股指暴跌之后成为了严重的问题。

Roomy在基金亏损之后试图重新找工作，但曾经涉足犯罪让她举步维艰。她最后重新开始联系Raj，尽管自Roomy从Galleon辞职以及FBI调查开始后，他们有很长一段时间没有联系过。Roomy希望重新为Galleon工作，但Raj似是而非。Raj始终对Roomy被FBI调查并留有案底一事毫不之情。

尽管没有被Raj雇佣，Roomy开始在硅谷打探内部消息，她的朋友Bhalla成为了主要消息源。她在自己的基金做交易的同时，也把消息递给Raj。1月12日，早上10:30，Roomy给Raj传简讯问好，之后两个人并无通话记录，三分钟后，Raj指示他的交易员买入60000 Polycom的股票，而在此之前的两天，Roomy自己的基金买入3000 Polycom的看涨期权。虽然财报尚未发布，但Polycom的股票一直没有动静。Galleon持续买入Polycom，1月21日，Raj给他的弟弟Rengan打电话，1月23日星期一开盘后，Rengan买入Polycom。1月25日Polycom发布财报，超过分析师预期，股票涨幅达13%。

Roomy持续希望在Galleon找到一份职位，但Raj始终予以拒绝，认为Roomy必须先在纽约打好基础，Galleon才能雇佣她。然而Roomy和Raj之间的内部消息交换从未停止，甚至变成了双向；Raj也为Roomy提供其他的内部消息。在类似的内幕交易模式下，Roomy和Raj在Blackstone收购Hilton一事上再次"合作"。在收购公布之前，Hilton的交易量高达平时的2倍以上，这等于直接告诉SEC：有人提前知道了这桩收购并且用来交易；SEC调查后发现Galleon及Roomy均在收购公布之前大量买入Hilton股票。Roomy在2007年再次收到FBI调查；后被证实 Hilton内幕交易的情报来自Roomy表弟的室友，Moody's分析师 Deep Shah。

和Roomy内部交易案有关的，还有一位名叫Shammara Hussain的人。Hussain来自孟加拉国，当时在一家Investor Relations公司就职，该Investor Relations公司与Google有业务往来。Hussain曾试图向Roomy兜售情报，以换取高额回报。但Roomy从未付给Hussain任何回报，却依然从Hussain处得到google的信息，并转呈给Raj。

Anil Kumar

Anil Kumar，麦肯锡consultant，参与麦肯锡印度的发展，之后回到美国建立麦肯锡在电子商务与互联网领域的业务。随着科技泡沫的破灭和Gupta从麦肯锡managing director卸任，Kumar在麦肯锡的前途暗淡。他的老友Raj建议Kumar可以私底下为Galleon以顾问的方式提供信息。但由于麦肯锡政策不允许以及Kumar不愿意放弃麦肯锡的工作，这种顾问的方式转为以一种地下支付的方式进行。Kumar作为麦肯锡顾问，在AMD受到CEO Ruiz的尊重，并接触战略核心信息。Raj与Kumar的交谈常常以行业动向为话题，包括HP，Dell与IBM将从AMD采购芯片这类宏观问题。然而Raj的胃口显然不限于这些宏观内容，并多次向Kumar询问财报等问题。

Kumar并不认为Raj是他的同僚，并对Raj低俗的作风感到厌恶。但因为拿人钱财，迫使他觉得他需要给Raj提供信息。但Kumar依然坚持不愿介入获取并泄露非公开财务数据这类事件。Raj对Kumar日渐不满，两人最终更改了信息交易的模式：Raj根据Kumar提供信息所带来的收益，给Kumar”年终分红”。

Raj利用了Kumar不得志、自我膨胀，以及希望体现自身价值的心理。麦肯锡是AMD收购ATI的主要顾问之一。尽管麦肯锡与AMD有保密协议，同时因为AMD与ATI的收购案比预期时间延长，麦肯锡内部相当谨慎的告诫参与人员防止信息泄露。然而Kumar将所有进展全部告诉了Raj。Raj也没有遵守Kumar要求他保密，不要宣扬的协定，而是转手将这一信息告诉了他培植的诸多年轻fund manager。同时Galleon的交易员也从前摩根斯坦利同事处得知AMD与ATI的收购案正在进行中。所有信息直接促使Galleon大量买入AMD股票，随后获利。Kumar透漏给Raj诸多AMD情报，包括AMD和中东某基金达成投资协议等。Kumar从这些情报中获得Raj支付的"奖金"约一百七十万美金，全部转到了Kumar家的清洁工在Galleon的投资账户中。后来为进一步避嫌，Kumar在瑞士的投资机构开设账户，以掩人耳目的收取Raj支付给他的"奖金"。

其他相关人员

Raj具有庞大的内部人员网，他的主要朋友还包括Raj的沃顿同学、Intel高管Rajiv Goel。Goel将Intel收购Clearwire的信息泄露给Raj，Raj随即买入Clearwise并盈利。Danielle Chiesi是华尔街另一个打探内部消息的主谋；她与诸多高管保持密切联系，并与Raj交换情报。

上述人员均在FBI发起的一次拘捕中全部被拘禁，并陆续认罪。

Rajat Gupta 其人

在Gupta哈佛商学院的同窗里，有Edward Shoen和Ray Dalio等后来的大腕。Edward Shoen后来去经营父亲创建的U-Haul International； Ray Dalio后来创立了Bridgewater Associates。Gupta的宿舍室友对他的印象相当好，认为他友善而总是积极向上。Gupta并非能言善辩，商学院的成绩评定很大一部分来自于课堂发言，然而这却是Gupta的弱点。在那个年代，Gupta和教他的几个教授达成了协议，Gupta的成绩评定可以更多的根据书面作业而并非课堂发言。他的同学后来评论到，Gupta并不是一个喜欢争端的人；处于争端之中争锋相对这种风格不属于Gupta。

在1970年代，持有学生签证的外国人在美国找到工作的几率极低。即使Gupta在哈佛成绩优异，在面试了包括麦肯锡，BCG在内的各类公司之后，依然没能避免难以找到工作的状况。他的老师Walter Salmon 出于对Gupta才华的赞许，几乎是破例的给当时麦肯锡纽约办公室主管D. Ronald Daniel打电话要求麦肯锡重新考虑是否录用Gupta。Daniel与Salmon是同学，Daniel也深知Salmon不会随便提出类似要求 (也从未有过)，既然Salmon专门提起重新考虑Gupta，Daniel也相信Gupta可能确实出类拔萃。鉴于此，麦肯锡邀请Gupta前往纽约办公室进行一天面试，之后Gupta拿到了麦肯锡的工作。

Gupta在麦肯锡的进展并不算很快，但是他当时的同事Karl Wyss却有着不同的看法。Wyss知道Gupta并不喜也不善言谈，但他知道Gupta是个按自己步调做事的人，Gupta知道如何妥善拒绝。虽然Wyss在Gupta崛起之前就离开了麦肯锡，但他仍然看到了Gupta在麦肯锡的可能性：Gupta从来不树敌，而是试图搭建桥梁疏通关系，他是个好的政客 (politician)，但麦肯锡的升职也恰恰是个政治化的过程。1981年，Gupta从麦肯锡纽约办公室转到麦肯锡哥本哈根办公室，后来成为哥本哈根办公室主管 (office manger)。几年后Gupta回到美国；但他没有去纽约，而是去了芝加哥。Gupta改变了他一贯沉默的做法，表明要争取芝加哥办公室的管理职位 (office manager)，并且他成功了。Gupta所在的哥本哈根办公室和芝加哥办公室在他的管理下高度盈利，使Gupta受到关注。Gupta从”比别人慢”成为了”比谁都快”的人，他在麦肯锡的事业扶摇直上。1994年，Gupta成为麦肯锡Global Managing Director，麦肯锡历史上第一次出现了非美国人、非白人的掌门人。在Gupta成为掌门人的背后原因之中，也与他安静、克制的管理风格有关，他是老一代和年轻一代斗争的胜利者，尽管Gupta本人未必四处游说，但在这场新老斗争中，他得到了新一代极大的自发的支持；另外两大热门人选之间的争斗，也间接的把”妥协派、共识派”Gupta送上掌门人位置。Gupta就任期间，麦肯锡在印度的力量就已经开始壮大并得到迅速发展；1994年前后，形成了美国公司外包印度的浪潮。

Gupta与Raj的关联主要从筹建印度商学院开始，Gupta是这个项目的主要倡议人，Raj给以大量捐赠。Gupta从麦肯锡卸任后，与Parag Saxena、Rajaratnam、Mark Schwartz组建了资产管理公司 (fund of funds)，主要投资印度、中国，以及伊斯兰国家。公司最早叫做Taj Capital，后来更名为New Silk Route (NSR 新丝路)。2005年，Henry Paulson邀请Gupta加入高盛董事会，但Gupta因有违麦肯锡政策而拒绝。第二年，Gupta从麦肯锡完全退休后，随即加入高盛董事会。2007年，Gupta成为宝洁董事。Gupta同时投资了一千万美元给Raj的Voyager基金，但Raj在金融危机中尽数亏损，并有擅自挪用Gupta投资的嫌疑；导致Gupta与Raj关系紧张。

Gupta多次将从高盛董事会得到的消息告诉Raj。最明显的两次为巴菲特投资高盛，以及高盛季度亏损每股$2；Raj在得到Gupta的消息后立刻买入或卖出高盛股票，获利丰厚。就高盛泄密一案，包括高盛CEO在内的诸多高管均受到问询。Gupta与Raj之间的交谈并没有被截获，但Raj与他的交易员之间的手机通话却被监听录音，Raj声称他从高盛内部得到消息，信息的内容被证实与董事会议中的内容颇为相似。同时调查人员发现Gupta与Raj的每次通话都在高盛董事会议结束之后。尽管没有录音等铁证，Gupta依然他有动机帮助Raj赢利并从中获利 (因Gupta是Galleon的投资者)，被判有罪。