股民的眼泪经典读后感有感

《股民的眼泪》是一本由张化桥著作，中国人民大学出版社出版的平装图书，本书定价：49.00，页数：259，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

《股民的眼泪》读后感(一)：股市中的悲——《股民的眼泪》有感

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股市有风险，投资需警慎。相信这句话对于那些经历过2015年熊市的股民来说是深有体会的，当年股市从牛转熊几乎就是一夜之间的事情，新闻报道中关于中国股市的分析也是层出不穷，究竟中国的股市有什么特别之处，中国的股民为什么基本上都是泪多于笑呢？

在这本由中国人民大学出版社出版，曾在金融体系工作多年，现任中国支付通董事长的张化桥在《股民的眼泪》一书中就对中国股市的一些奇怪特点进行了分析。与其他股票类的书籍有显著区别的是，作者并没有把对股市的分析仅仅放在理论层面，而是将视角对准中国股市的前提下与自己在金融证券的从业经历相结合来分析。在这里面我们可以看到中国的股民为什么总是受伤，这不仅仅是从情绪上得到宣泄，重要的是在理论上我们能够得到进一步的了解，这些对于中国股民来说能够多一些理性的帮助。

建议有兴趣投资股市或者理财产品的读者，在投身进入股市之前好好的看看本书，相信会有不一样的启发。

《股民的眼泪》读后感(二)：扫雷闯股市--- 评《股民的眼泪》

“投资有风险，入市许谨慎。”想来只要有过投资理财的民众对这个宣传标语并不陌生。在大起大落的投资市场，在风险与机遇并存的股市，我们的投资还是有着太多需要投资理财技巧了。

作为一名凡夫俗子，我身边的很多亲朋好友都在股市的汪洋着搏击投资。有欢喜翻倍赢利的，也有一失足损失惨重的。尽管赢利让人欣喜，但是失利更让人捶胸顿足数月之久。无独有偶的是，人大出版社很是顺应股市需求推出相关的书籍。为一众股民们提供了规避风险的经验之谈------《股民的眼泪》就此隆重上市了。

确切而言，《股民的眼泪》看书名就带有辛酸之意。但是它更是实打实地道出了股市浮沉中的暗礁论。与其说用骇人听闻的书名让人明了股市的风险，我觉得本书更大的立意还在于提点股民们该如何规避股市风险。虽然我是一名炒股的门外汉，但是我个人觉得本书的翻阅总体还是了解了不少股市的知识，懂得了不少股市的风险性。正所谓“知己知彼百战百胜”。若要进驻股市的汪洋，新手股民务必更要先行把控股市秘籍，知晓股市种种地雷，有技巧地规避股市风险。一如本书编者推荐的，本书旨在揭露股市种种地雷与陷阱，为股民筑起“价值护城河”。

尽管我是个“炒股白痴”型新手，但是我觉得《股民的眼泪》一书还是写得可以让人领悟和了解。市面上有不少关于炒股技术类的分析书籍，但是本书的与众不同的新意则是侧重在了婆媳股市中的诸多陷阱障碍。有别于单纯性分享炒股经验，我觉得《股民的眼泪》通过直面股市陷阱的针对性剖析解说更让我有着一个对股市投资直观的了解和认识。投资银行的大茶饭；股民的眼泪；我从股票得到的深刻教训；十倍股，往何处寻？价值的陷阱，通胀的牺牲品；合理资产配置，降低风险这六大章节的内容逐一细说着股市投资中的风险。由此及彼，触类旁通，引导着读者们走入一个最为生动真实的股市。尤其是本书的作者本就是一个故事的内行人，所以我觉得书中剖析讲述的案例蔚为直白生动，易于了解和领悟。除了有着丰富的案列进行深入剖析，更有着详实的实际操作经验作为辅助，确保着书外原本对“股市”有着雾里看花的读者们可以少走股市冤枉路，从更长远的投资角度出发，对投资理财有着进一步深入的认识，闯荡股市时可以看得一清二楚，明明白白。

扫雷闯股市，读《股民的眼泪》长见识！

《股民的眼泪》读后感(三)：投行老司机的肺腑之言

张老师作为港股的老司机，见多了太多的做假的公司。就像作者一开始提到的一个公司每年的指标好得难以置信，但是却是一个烂公司的时候是让人不寒而栗的。而这些信息最为普通的韭菜是很难甄别的，所以对于小散来说投资更多的是一个运气问题。

试想一下如果一个公司把上市融资融到的钱都用来做各种投资，买地和建造各种设施。这些土地和设施有没有用处暂且不说，他们的真实成本究竟有多大？每年的利润和各项指标都很健康。某一年“黑天鹅”出现，公司就把前些年的虚高利润（假账）全部冲掉。然后又从低基数开始成长，然后，，，如此重复。

说到底这是个技术问题，就是如何做假账和如何识别假账。就如警察和小偷，小偷拼命研发新的方法，而警察只能被动破解。所以对于普通的股民来说只要发现看不懂或者疑惑的财报就果断放弃。这不失为一个保险的办法。

对于投资者，作者很中肯给出建议，个人觉得受益匪浅，很有点彼得林奇的感觉：

1.一定要看年报，而且要盈利和营收结合看。

2.一定要看懂现金表和资产负债表。（本人下一阶段的目标）

3.任何一张表上的异常都要搞清楚。

4.看完年报要知道公司在靠什么赚钱，搞不清楚的不要碰。

5. 多看几家竞争对手的年报，看看各自的优劣势以及行业的普遍特征

6.过去几年的年报也要看，了解行业周期，以及公司处在行业周期的什么阶段。

7.多看看牛股的和烂股年报，多思考多积累。

作者大部分的研究是针对港股的，所以大部分的案例分析也是港股，这对研究港股的同学应该比较有帮助。

对于我们大A股，作者普遍上是失望的并且近几年是不抱希望的。作者认为的问题主要是出在中国政府和公众对做假还是太宽容了。另外正义感不强（骗子骗自己钱该死，骗到别人钱是聪明？）。那么这样是不是就不买股票了呢？作者建议是不买也没什么大不了的，可以投资指数基金。让专业的人做专业的事。

书看了两遍总体觉得张老师的文笔朴实又很风趣。阅读感觉不错。是很有诚意的一本，我给五颗星。

书尾还有个彩蛋就是作者推荐的书单，不过是全英文的，我翻译了一下。分享给大家。

投资稳赚-约翰博格

博格长赢投资之道-约翰博格

价值投资--克里斯托弗 布朗

巴菲特致股东的信 沃伦巴菲特

巴菲特的护城河 帕特 多尔西

一路骗到底 大卫 埃因霍恩

赢得输家的游戏 查尔斯 艾里斯

聪明的投资者 本杰明 格林厄姆

股市稳赚 乔尔 格林布拉特

巴菲特超越价值 普雷姆 杰恩

价值-公司金融的四大基石 蒂姆 科勒

漫步华尔街 伯顿 马尔基尔

投资的常识 伯顿 马儿基尔

股市长线法宝 杰里米 西格尔

Your money & your brain JASON zweig（貌似没有中文版）

《股民的眼泪》读后感(四)：价值投资不适合穷人

张化桥厉害，但是这本书和他那本《一个证券分析师的醒悟》和《避开股市的地雷》比真的逊色太多了，之前看《影子银行内幕》的时候听他发了一遍牢骚，今天看这本书的时候又看他发了一遍牢骚。

书里头涉及投资的内容没有什么新东西，主要还是说股市各方没有尽职导致股民吃亏。主要也还是价值投资的理念，只不过在财务数据没那么可信的情况你要进行价值投资还要额外费些功夫。价值投资的好处在于什么，就是股价跌的时候你不慌，股价涨的时候还能再涨。既然这样价值投资是不是每个人都合适，我认为并不是。

有人吹巴菲特，巴菲特厉害嘛，当然厉害。但是也就在美股厉害，他能够选出真正的好公司，而美股港股是会给头部企业特别高的溢价的。所以巴菲特赚钱说到底还是有一个好的市场环境。再看看美股震荡上行的趋势，巴菲特生在了一个好国家。除此之外还有些其他因素，比如利用保险浮存金去投资等等，这些算是一些商业上小技巧。我说这些不是想说巴菲特不厉害，我是想说你在A股当不了巴菲特。

首先要说下A股的审核制度，A股是需要审核才能上市的，所以上市公司的数量相对于公司的基数来说，其实还是比较小的。此外也没啥退出机制，导致资本市场定价其实有问题的。其实如果上市不限制，引入成熟做空机制，成熟退市制度，那么A股真正的好公司一定能获得一个不错的价格。但既然注册制这么好为啥不这么做呢，主要还是利益，不说黑的，就说白的，大部分股民在注册制下肯定会受损失。因为A股现在有很多垃圾公司，散户都买了捏在手里。注册制一放开，这些垃圾公司的股价肯定会跌，垃圾公司跌，好公司也就跟着跌。单单IPO审核速度快点都会被骂，更不要说注册制。但是现在的问题是大多数科技公司都不盈利，没办法满足A股的财务要求，但是又不能放开搞注册制。所以才有现在的科创板，至于赚钱不赚钱主要还是看后续是否有流动性。

另外就是时间，巴菲特也不分红，虽然有冠冕堂皇的理由。不分红就是没有资金压力，其实价值投资最适合没有资金压力的有钱人，比如在万科刚上市的时候买入，持有到现在，肯定发财了。但前提是你能一直拿得住，但是真的很难，因为人总是要用钱的，尤其是穷人。

去年有张图很出名，说美元保险收益率高、比特币收益最低。我那个时候看到了觉得很可笑，对于大部分穷人，主要还是刚毕业的穷学生。最好的投资是什么，其实是比特币。刚毕业打工辛苦，每个月扣除各种开销也就剩1000块钱，如果把这钱拿去投资股市，赚不到什么钱不说，真的很烦啊，还要盯盘。保险么最大问题是会侵蚀你的现金流，就和房贷一样。即使以后由机会赚钱也跟你没关系了，因为你手头没有闲钱。但是这1000块如果拿去买比特币，在市场鬼哭狼嚎的时候买进，你就为你的未来赢得了先机。跌的快，没事，涨的也快，你又不做杠杆，不赚钱可以留给孙子。真的就最悲观来说，不就一千块，亏了就亏了。有人说比特币不是价值投资，就是因为它不是价值投资所以才买啊，股票你还要看看公司是不是坏公司。比特币根本不需要啊。

巴菲特怕啥，怕原来买他股票的人去买比特币了，怕别人跟庄占他便宜，所以才抨击数字货币和高频交易。但是对于大部分穷人来说，其实是没有能力去研究出好公司，没有时间握住好股票。

另外再说下有两种投资行为特别不适合平凡的人，一种是去买那种很高利息的P2P，选这个真的不如把钱给爸妈拿去那些传统借贷渠道，利息比这个高，也比这个可控。这个有时候你连买了啥都不知道。哪些人能买呢，能够看到这些资金流动的内部人士。另外一种就是在A股买那种猛涨的垃圾公司股票，这种股票到跌起来的时候，连爹妈都不认识，哪些人能买呢，有消息的人能买，在大庄家进去之前埋伏好，在大庄家出来之前卖干净。

所以，我给穷人的投资的建议是买比特币但不用杠杆，A股指数基金也可以买，个股就不碰了没啥意思，不赚钱还特么天天盯盘。另外就是投资时点你拿不准的一点都不要买，等到鬼哭狼嚎的时候，慢慢使用你积攒下来的一千块建仓。

《股民的眼泪》读后感(五)：书摘整理

整理了一点个人觉得有用的takeaway！虽然更大可能是cliche orz

书中提到了好几个H股企业财报作假的例子。个人感觉作为分析师，可控的是，实地探访企业的时候，需要对事物规模、价格有常识，如为五十万人烧饭的食堂、圈地造厂的实际价格的例子。

另外，看财报的时候，要注重看盈利质量，如营运现金流和净利润的匹配（这点似乎不是特别难看出）、税收和利润的匹配（感觉比较复杂啊）。不能因为慷慨的派息而忽视现金流的健康，但是长期的分红track record可能是公司管理有自制的表现。

公司利润从资本开支里支出。资本开支可以将上市公司资产转移到大股东的关联公司；高毛利+资本投入给人前景很好的印象。尤其是传统比较轻资产的行业。

盈利和营业收入：如果营业收入没有太大变化，盈利增加就可能靠压缩成本或者其他一次性收入，不能持续。如果有主营业务下滑，重点要看是短期还是长期影响，公司如何应对处理。如果MD&A和整个年报里都没有，可能有问题。新出现的业务如果也不提，而只是一些新闻报道般的官话，也是疑点。

要看公司业务模式说白了到底是什么，进而和它业务模式相近的企业类比。这也许就是不能只做sector analyst，局限于相似的几个公司的原因！如恒发洋参的例子，本质就是贸易商，利润却很高，再看现金流又差，故而判断是异常。知道了公司业务，还要想行业供求、具体落地情况来验证对前景的判断是否真的如股价所显示的那么美好。看不懂业务的公司不要碰。

资产估值应该是一个很宽的区间，应该尽量留足安全边际！避免拿到“剩股”，要看“不够贵的好公司”。

周期股的估值。书中提到“公用事业股票”、“中国的发电企业是制造业和周期性企业，不是公用事业”、“金风科技、钢铁股、汽车股、化学股这几年的表现”，还不甚理解。公用事业和经济周期关系较弱。

品牌、管理层的激励机制（奖励&惩罚，后者似乎重要一些）很重要。忙碌的公司可能是摧毁价值的（增发股票摊薄原有股东利益，负债分走公司利益）。

还提出了四种牛股类型。为什么？ 1. 重组类：海通证券(600837.SS)。 2. 制造业：产品需求旺+杰出的管理者，如格力、中联重科、联想电脑。 3. 医药和保健品：医药产品服务的文化特征-护城河。 4. 白酒公司（为什么？）

国有企业：有多少收入，就会有多少支出，股东回报率永远高不起来。（好想做个regression看看这个…）

上市公司股东回购也不是小股东增持的理由：大股东对自己一手做起来的公司，自爱心理是自然的。

市盈率是市场利率的倒数。资金松紧可以看SHIBOR、小贷公司、租贷公司的利率情况（后面几种不知道现在还有没有了）。

延伸阅读：

1. Value: the four cornerstones of corporate finance

2. Fooling some of the people all of the time

3. 海通证券重组历史

4. 格力、联想、张裕的历史，股价高点前后的年报和新闻。

5. 茅台为什么是牛股？