私募的进化读后感100字

《私募的进化》是一本由格上研究中心著作，湛庐文化/四川人民出版社出版的平装图书，本书定价：79.90元，页数：350页，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

《私募的进化》读后感(一)：私募的进化

高瓴资本：

1. 坚持高度的道德自律和人格独立。

2. 在投资中保持克制，选取真正适合自己的机会，在熟悉的领域做精做深，这是对自己负责，也是对投资人负责。

3. 做好正确的事情，不用去到处宣传，有共同理念的人就会与我们合作，优秀的企业家也会找到我们。

4. 世界上的钱是赚不完的，而在风险与利润之间找到最佳平衡点，在恐惧和贪婪的两难抉择中保持平常心、谦卑心和敬畏心，是优秀投资人的必备素质。

5. 如果找到一家好公司，是值得陪伴10年、20年、30年的。投资必须做时间的朋友，相信真理和常识。

6. 始终将基金持有人的利益放在首位，尊重企业家精神，才能赢得未来。

重阳投资：

投资成功的第一要义是避免大亏，平庸和精彩交替的结果是惊人的复合收益率。

对于一个投资人来说，他最大的资本不是规模，而是他的信誉和风格的稳定，以及在风格稳定下业绩的可持续增长，有了这种鲜明稳定的风格和历史业绩，规模就是自然而然的事情。

一个人的发展和一个机构的发展是一样的，若你把你的目标定在一个比短期商业目标更高的层次上，当你实现你的目标，使你的商业目标也就自然而然的实现了。

为什么很多伟大的公司在美国，很重要的原因是美国市场足够大。在为一个单一的、足够大的统一市场提供产品和服务的过程中就有可能创造出伟大的企业来，中国也是这样。中国有统一的大市场，从需求方面看注定会出现优秀的企业。

逆向投资意味着博弈，当然，这种博弈是价值投资基础上的博弈。

星石投资：

一个好的基金产品，应该是与客户“互动与磨合”出来的。何谓互动与磨合？客户有盲点，不懂得市场长期与短期的关系，只盯着短期赚钱机会，容易错过长期趋势带来的大机会。基金经理懂投资，看得清长期趋势，但不懂兼顾客户体验。

私募有何底气收取20%的业绩报酬呢？就是要在这个领域做得优秀，而这就必须保证基金经理的激情。风控过度很可能就扼杀了这些优秀人才的激情，业绩的持续性便难以保证；若风控过于宽松，很可能因为一个风险事件的出现，多年的心血将毁于一旦。

私募行业最大的特点是股东、管理层和基金经理角色“三合一”。基金经理的投资意志能自由体现在产品布局和投资策略上。10年来，星石投资只有一个产品，坚持一个策略。

理成资产

对于新成立的私募机构，理成资产建议不要急功近利，长期业绩才是最好的护城河，其他的东西，从长远来看只能算是河边的草木，点缀而已。

世诚投资

市场总在波动，要快乐的工作不容易，但良好的心态是一名合格基金经理必须具备的素质。

面对这个市场，不要总是纠结于过去，尽量往前看，因为未来大部分时间市场都是充满机会的，要更加积极乐观一些。基金经理的发挥总会出现起伏，一年四季很难时时都踏准市场的节拍，当出现踏错节拍时，要学会调节自身，但这绝不等于松懈，还是要保持高昂的斗志。

鼎锋资产

在李霖君看来，成长投资才是真正的价值投资，市场上传统的价值投资者实际上是博弈者。因为传统的价值投资者的典型做法是基于市场错误定价的投资逻辑，实际上正是在与其他参与者博弈。

止损后，如果基金经理和研究员继续看好，次日就可以把股票仓位重新建立起来。在这个过程中，蕴含着对基金经理非常重要的心理干预过程，在被迫清仓与重新加仓之间，考验的是基金经理对股票的深度研究能力和意志的坚定程度。

中欧瑞博投资

成功的关键不是选择什么兵器，而是要在使用这些兵器的团体中成为一个顶级选手。兵器不是最重要的，人才是。

和聚投资

投资既需要严谨的逻辑，精准的模型，处理大量数据，并区委传真，同时也需要那么一点点的灵感。更确切一点，与其说是灵感，不如说是长期浸润资本市场，深度思考后形成的系统思维。

高毅资产

冯柳认为，好的投资机会是有限的，投资者的精力和能力圈也是有限的，真正的风险控制在于有效且充分深入的思考，因此集中投资是主要的风格选择。集中投资的核心是确定性，也就是概率。

观富资产

第一，提高专注度。

第二，不依赖卖方。

《私募的进化》读后感(二)：摘要

《私募十年》

@星石投资：

@朱雀投资

@理成资产

@推荐书籍：

@世诚投资

@鼎锋资产

@展博投资

@中欧瑞博

@北京聚和投资

《私募的进化》读后感(三)：管中窥豹：私募大格局

唔，，类似十周年软文书的性质。比较好的对一些老牌明星私募有一个框架上的了解。

别的不说，单单在这个市场摸爬滚打了十年之久就足足值得炫耀一番了。所以，每一家都各自有独门秘籍。管中窥豹，看一眼这个行业的发展。从草根小团队，到自成体系，再到华山武当地各立门派。有包容有特色，有自我坚持的也有大家都认同的。

都说黑猫白猫抓老鼠的就是好猫。私募这个事业也是一样的，但除此之外更重要的，是投资者可能更倾向于认同那些有持续健康业绩的公司。所以，我们为什么要选择成熟的管理人的重要原因之一，就是经验和系统。这些好像是“形而上学”的东西，才能够带来安全感。才能够在遭遇大变局时候有标准有原则地处理和应对。（如同高毅的选人）

这些之所以活了那么久的行业大佬们，也是应该深知这个道理。所以在规模扩大的同时，团队体系制度应运建立完善。这才是真正形成了行业格局。

凡事，都是由小到大，从不断竞争到龙头称雄的过程。

1、“公奔私”常常发生在牛市行情附近，基金经理希望抓住牛市时机，让新创立的公司迅速达到一定的管理规模，奠定长期发展的基础。

- 景林：

2、蒋锦志先生是深度价值投资者和逆向投资者。

3、选择标的时，景林资产首先考虑是否是好公司，对其长期竞争力、管理团队、公司治理进行充分论证；其次是对企业价值进行分析，倾向于使用更为严谨的DCF贴现的估值方法；然后在后续尽调过程中，强调对上市公司进行360度全方位调研，重视归纳与推理之后的实证研究与深度研究。

4、在如何给股票定价的问题上，景林认为可以用的方式包括DCF、市盈率等，但最好的方法是DCF。用DCF更像是一个经营者对自己未来生意估值，充分反映资本结构和现金流等不同因素，更侧重长期自由现金流的价值，不是短期的现金流或利润。

5、下跌幅度在一天内超过5%或多日持续下跌达到10%，会组织相关研究员、基金经理进行讨论。在系统性风险不大、个股基本面持续向好、相对估值不高的情况下，则会选择持续持有或加仓，但会提请基金经理与研究员更紧密地跟踪研究。直至认为上述三方面中至少有一个方面出现明显不利，或者认为相对于自己持有的股票存在更好的投资机会时，才会减持或卖出。不是机械地降仓止损。

- 重阳：

6、投资成功的第一要义是避免大亏，平庸和精彩交替的结果是惊人的复合收益率。

7、对于一个成熟的私募管理人来说，最大的资本不是规模，而是信誉和风格的稳定，以及在风格稳定下业绩的可持续成长。

8、重阳投资主要遵循以下路径：通过前瞻性的宏观研究，自上而下进行大类资产配置；通过深入细致的行业和公司研究，自下而上发掘投资标的；最终通过自上而下和自下而上的对接来验证投资策略的有效性。

9、在“三四七八”投研框架中，“三”指投资研究中的三部曲，包括严谨清晰的逻辑、全面深入的实证、及时有效的跟踪；“四”指重阳投资的投研人员在做市场的基本面分析时建立的，由盈利、利率、风险偏好和制度组成的四要素框架；“七”指在投资建议书的准备过程中，重阳投资要求投研人员必须分析到位七要素，包括核心投资逻辑、行业分析、公司竞争力分析等；“八”是在投资跟踪时需要做到八个方面的紧密跟踪，包括全球政经动态、全球宏观经济景气度、全球利率、汇率及商品价格等。

（覆盖的点好多）

10、市场的成交量和换手率等指标可以显示市场已经过热。

- 朱雀：

11、与量化投资相比，主动管理的管理人未来还想再做投资，能力在哪里？一个是前瞻性，一个是深入度。

- 理成：

12、对产业影响最大的是人口周期，进而开始关于人口周期的研究。这段经历对程义全的理念产生根本影响。

13、在熊市或行情比较清淡时，市场倾向于保守，更注重企业现值，更愿意看企业过去3年的财务报表，从而做出价值判断，进而表现得越来越喜欢低估值的公司。也许过了两三年之后，市场又出现了牛市特征，投资者又会更愿意去看企业的未来价值。这是随着市场行情变化出现的周期性变化，并非回归。

14、人工智能的兴起，交易型策略被逐渐取代，对基于长期视野的投资影响有限。

15、在投资领域，量化投资策略更像弱机器智能，会开始在交易型策略上逐渐取代主动管理策略，尤其是偏短期交易的投资策略。

16、理成资产坚持基金经理要对组合负完全责任，充分发挥其个人主观能动性，而并非由投资总监或投决会去干预或指导基金经理，这是理成资产投资团队管理中的核心理念。

17、若基金经理业绩不够立项，会尽量拉长考核周期，让每个基金经理逐渐形成自己的风格，让市场对基金经理做出选择。

18、理成要做的：

第一，强化研究团队、加强对基金经理的支持，在知识库和信息库里备足弹药，让基金经理得到强有力的支援；第二，统一风控，只要不触及统一风控要求，基金经理有充分的自主权，所以理成资产的投决会主要是基于风控的决策。

- 世诚：

19、专业投资者要把自己的观点跟市场其他投资者的观点结合在一起，看其中有没有预期差，再来决定自己的投资策略。

20、这个行业天生没有办法一直快乐，特别是多头策略，对于大多数投资人，大概一个星期5个交易日里面至少3天是在遗憾或纠结中度过的。

21、绝对收益不是目的，超额收益才是目标。

22、世诚投资更强调超额收益，坚信只有超额收益，才能在这个市场上持续存活下去。它愿意通过主动承担风险、努力管理好风险换来与之相对应的投资收益。

- 鼎锋：

23、鼎锋被贴上了成长股的标签，比如高小新、根据地、PE策略、单一市场股票套利策略、刹车带、增强CPPI、双线风控、归因等。

24、市场上传统的价值投资者实际上是博弈者。因为传统的价值投资者的典型做法是基于市场错误定价的投资逻辑，实质上正是在与市场博弈。

25、“持续的盈利增长前景”是巴菲特认为的超级明星股的重要特征。

26、中国已进入到了过剩经济阶段，自然进入到需求升级阶段。

27、投资方向主要从4个维度考察：包括优秀的商业素质、快速和高质量的增长、足够的空间、合理的估值。

28、王小刚：如果我止损10次，10次都错了，每次刚剁完市场就大幅反弹了，第11次我还是会剁！因为不剁可能会要命。

29、鼎锋设有“双十刹车带”措施，即产品净值回撤10%或者个股下跌10%，要求强制性降低组合或个股仓位，基金经理可以择机再进行减仓或补仓。

- 展博：

30、每个趋势背后都有自身的逻辑，股票的走势要跟它背后的逻辑相匹配才能成为一种趋势。

31、展博投资通过把握牛市或行业的上涨趋势，尽量回避下跌趋势，来为投资者赚取收益。

32、如判断市场的调整幅度在5%-10%左右，仓位不会做大的调整；若判断市场调整幅度超过10%，则吧仓位降到规定水平，如50%；若判断市场未来2-3年熊市，把仓位降到更低。

33、上述对市场的判断错误导致净值下滑，直接要求基金经理减仓。

- 和聚：

34、决策一定要做好“风险预算”——金融的本质是风险管理，不在于你一时挣多少钱，到最后是比谁还活着，道理很简单，硝烟过后，剩下的财富将由活着的人分享。

35、李泽刚：投资是有纪律的，我们单个板块、个股持仓比例、股指期货头寸都有明确规定。二规定背后，我们都需要做详细深入的全局测算。

- 乐瑞：

36、所谓“固定收益+”，就是当新产品成立后，先做固定收益投资，获得一定回报后再逐步投资相对高风险、高贝塔的资产，使整个资金曲线尽可能保持平稳增长。

37、公司建立了备受业内推崇的债券信用评级模型，同时把人工智能和数据驱动融入研究环节，从广度和深度上立体化，进一步发展大类资产配置的方法和理念。

- 暖流：

38、宏观经济走势一般有两个特点：一是时间跨度较长，二是惯性较大。这就决定了暖流资产投资的时间维度不能太短。

39、在投资中，暖流资产更重视贝塔的力量。

40、公司会同时开展各种阿尔法策略，如信用、波段交易、套利等。其中信用阿尔法尤其重要。暖流资产的信用投资不在乎行业或板块，而是致力于发现具有信用预期差的标的，因为预期差就意味着投资机会。

41、暖流资产表示，投资过程中最重要的事情是：搞清楚自身投资方法的局限，在不适用时不铤而走险，并学习和完善其投资方法。

42、暖流资产通过三个维度来考察上市公司：

（1）和时间做朋友；（2）选择积极的人；（3）做从容的事。

所谓“和时间做朋友”就是他做的事情一定是，通过日积月累慢慢地提升内在价值，而不是一直在小号内在价值。“选择积极的人“，则指这个企业的管理层以及员工一定要有内在的驱动力，而不是外在的。”做从容的事“，就是要有舒适的环境，而不是很紧张、急于求成的态度。

43、更倾向在没有高杠杆的情况下也能持续发展、产生强大现金流、创造利润的公司。

44、暖流资产仿照公募基金，根据业务开展情况，提取一定比例的风险准备金，用于承担潜在的各种损失，这在私募领域是较早的。

45、在合伙人的选入、晋升、考核和退出等方面都有一套完整的双向选择的制度。

- 富善：

46、80%科学，另外20%的成分需要加强对市场的了解。富善投资在CTA策略方面、已经开始招募基本面研究人员，与量化团队进行定期交流，争取在模型和品种的配置上有一些变化，从而达到策略优化和提升的目标。

47、单日最大亏损达到一定比例就要止损。

- 高毅：（果然人多力量大，篇幅占了小一半）

48、公司挑选来自公募基金的基金经理，有一个“七年八年，数一数二”的要求，即七八年以上基金管理经验、过往业绩排名在同类型基金里面要名列前茅。

49、如何判断好行业？

第一是行业的生意模式，要研究这个行业挣钱是否容易。

第二是行业的竞争格局，格局往往决定结局。

第三是看行业空间，要避免处于夕阳行业的阶段，也要避免初期百舸争流的阶段，处于成长期和稳定期最佳。

第四是行业的门槛，如资源独占、牌照限制、技术优势、品牌优势等。

50、公司维度，重点关注公司内部的管理机制和产品的定位，要有规模优势，越打越强，而不是继续发展下去越大越难。

51、管理层维度，分两个层面，能力和诚信度。能力层面，一方面体现为公司战略是否清晰和聚焦，过去两年随意转型的公司很少成功的；另一方面体现为管理层在战术上的执行力。

52、邱国鹭：在中国做价值投资相当于在雾霾天遛狗。

53、邓晓峰：一方面深挖掘广覆盖，一方面严格追踪企业基本面。

54、邓晓峰：长期持有是一个结果而不是目的，因为市场没有效率。

55、邓晓峰：做研究时，需要经历由少到多，再由多到少的过程。

56、孙庆瑞：自己的投资框架总结成一句话就是自上而下思考、自下而上选择。自上而下思考就是从宏观经济和产业发展的角度来圈定行业范围，自下而上选择就是从人和机制来挑选标的。

57、卓利伟：投资收益主要来源于两个方面，即产业发展与企业主动创造的价值，以及不同资产之间估值比较优势与市场错误定价导致的套利机会，但主要来源于前者。

58、冯柳：不择时、不做衍生品、不通过指数期货对冲、不用杠杆、不回避系统性风险，始终用超高仓位进行集中的逆向投资，且中长期持有。

59、冯柳的核心标准包括：

（1）好的生意模式；（2）可预期，即企业一年内业绩和估值可预期；（3）可展望，即可以大致感受到企业未来3年的发展路径；（4）可想象，即可以对企业未来10年的发展有所期盼。

60、冯柳：你把个股想清楚就好了。当然碰到2008年那样的系统性熊市就比较受伤，但即便重来一次我还是会选择不躲避。很多人其实都是在各种纠结中错过机遇，却没有如愿规避掉相应的风险。

61、王世宏：所谓好生意，就是规模收益递增的生意，一般而言具有网络效应、品牌效应、产品粘性、规模经济这4种特征中的至少一种。最好的生意同时具有用户受益递增和企业成本递减的特性，差一些的生意可能只具有一方面的特征。

- 泓信：

62、泓信投资构建了自己的风险预算系统。该系统实际是一个跨资产的风控模型，可以把所有的资产，例如股票、债券、期货、期权等，放在一起，计算所有品种的波动及各资产之间的相关性，从而为组合中各种策略的配置提供一定的参考，同时，公司也可以依靠模型去对各个策略的风险预算进行把控。