学会估值，轻松投资读后感摘抄

《学会估值，轻松投资》是一本由[美] 阿斯沃斯·达摩达兰著作，中信出版社出版的精装图书，本书定价：38.00元，页数：240，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

《学会估值，轻松投资》读后感(一)：翻译的一般

翻译确实不好。有些地方用的专用名词不够准确，同时甚至有些公式都是错的，前后对不上。总之嘛，看上去比较费劲。译者应该不是投资方面的专业人员。但是从定性的角度，对估值还是有帮助的，虽然在定量的方面，可能，看上去比较费劲。比如说，关于，无形资产的分析，是否需要费用化，以及，他对估值的影响等等。

《学会估值，轻松投资》读后感(二)：翻译太差

本来就这书而言能给5颗心，但这中文翻译实在是让人不得不吐槽一下。只可惜自己英语不好，不然看早看原版了，两心差评给翻译。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。够140没？

《学会估值，轻松投资》读后感(三)：《学会估值，轻松投资》的估值模型（一）

估值的两个类型，不用多说：1、绝对估值法；2、相对估值法。

绝对估值法：一项资产在其生命周期内所产生的预期现金流，以及对预期现金流确定程度所决定。

IV=当下资产现金流+评估期内（1—t）（N1+N2……+Nt）预期现金流折现到评估当期总值-风险影响因素（预期现金流的确定性）

相对估值法：市场中类似资产的定价（中位或平均数）

一、评估中的工具：时间、风险和会计

（一）、时间：

相对估值的核心是对未来现金流的评估和贴现，要理解时间价值和贴现价值。（下文不多赘述）

贴现到当下的未来现金流类型有5种：简单现金流、年金、增长年金、永续年金和增长永续年金。

1、简单现金流：是将未来某一特定时间内的单笔现金流，通过贴现转换为当下现金流。

现值=未来时间现金流/（1+贴现率）^期限

2、年金：至在固定期限内定期产生的固定现金流。可通过分别贴现不同时间的现金流，加总后得到总的贴现现金流。

现值=年度现金流*[1-1 /（1+贴现率）^期数] / 贴现率

举例：某年初购买汽车10万元，可一次性付清，也可3年分期付清（每期40000元，共12万元，每年底支付），若贴现率为10%，计算分期购车所支付的当下现金流。

方法1：40000/1.1+40000/（1.1）^2+40000/（1.1）^3= 40000+36363.64+33057.85=99474.08

方法2：40000*[1-1 /（1+10%）^3] / 10%=99474.08

方法2实则是方法1的方程式化解。当然 ，这只是简单的举例，这样的分期，4s店是少赚钱的。

3、增长年金：在特定时期内，以固定利率增长的现金流。

设贴现率为r，每年现金流相对增长率为g，特定时间为n，则计算公式如下：

现值=现金流*（1+g）*{[1-（1+g）^n/（1+r）^n] / (r-g)}

举例：A有砂石采矿厂一家，上一个会计年度共获得100万元的现金流，未来5年预计都会持续产生现金流，且开采规模和效益的提升，现金流年增长率为4%，若假定风险贴现率为12%，则该矿场现值的估算是多少？

方法1：100*1.04/1.12+100*1.04^2/1.12^2+100*1.04^3/1.12^3+100*1.04^4/1.12^4+100*1.04^5/1.12^5=402.53（万元）

方法2：100*（1+0.04）*{[1-（1+0.04）^5/（1+0.12）^5] / (0.12-0.04)}=402.53（万元）

方法2依旧为方法1 的方程式化解。

4、永续年金：是指定期持续产生的固定现金流。其现值为现金流除以贴现率。

举例：一笔每年支付60元息票的永续债券，如果贴现率为9%，则其现值为：

60/0.09=666.67元

（不太明白，永续债只用贴现1年现金流？）

5、增长永续年金：市值有固定增长率还需增长的现金流。其公式可表示为：

现值=下一年预期现金流 / （贴现率-预期增长率）

（二）、风险：

风险的评估因人而异：无论采用何种评估衡量的方式，都必须要有风险因子融入到你的投资决策中。

最常用的模型是20实际60年代的提出的资本资产定价模型（CAPM）。该模型假定投资者不会面临任何交易成本，而且都分享同样的信息。由于多元化投资没有成本，且不这样做就不会有收益，所以每个投资者都会持有一个包含所有交易资产的、朝多元化的投资组合。如此一来，任何资产的风险都变成了以β为度量的“市场投资组合”的风险。β是一个相对风险衡量指标，标准值为1。

由此，投资预期回报可以写为：

无风险收益率+β（平均风险投资的风险溢价）

在此之后又出现了多β模型等，不一而足。

（三）、会计：

简单说，收益和现金流数据大多来源于当先财务报表的分析和预测上。是计算未来评估期内各期现金流的基础。

在用资产 （已做出投资的价值，反映单签现金流潜力）

+增长性资产 （公司未来预计会做出的投资的价值。——取决于成长性机会的洞察力）

=企业价值 （企业价值为在用资产和增长性资产之和）

--债务 （在运营、现金收益和清算中对现金流有第一请求权的贷款者）

=股权价值 （股权投资者在偿付债务后所得的价值）