《机构投资的创新之路》的读后感大全

《机构投资的创新之路》是一本由大卫·F.史文森著作，中国人民大学出版社出版的精装图书，本书定价：98.00元，页数：2021-1-1，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

《机构投资的创新之路》读后感(一)：一点

投资的目标决定投资的策略，大学基金长期的资产保值及日常的经费支出，使得基金投资难度更大，择时对于这种基金来说失败不可接受，偶尔成功无助于长期的保值增值，不同种类的资产配置才能给基金提供合理的增值，从超长的时间来看比如30年，对于个人投资基本就是一生了，对于大学基金可能才是中期，获取不同种类资产的长期平均回报，通过再平衡来获取短期的超额脉冲回报。对于不同的投资者来说，投资目标才是资产配置的基本出发点，不同的需求，不同的配置，对于个人来说，一定的择时也是有价值的，毕竟面对的时间长度不同。几种债券的特点很值得学习，国债才是危机中的不破金身，可以在危机中提供流动性及支撑，而且可以获得公平的回报，公司债在危机中形势不妙，且利益与持有人冲突，是个负期望的资产，最多只能得到这么多，所谓收益有限，下跌无限。最好的是风险有限，上涨无限的资产。

《机构投资的创新之路》读后感(二)：机构投资的用奇之道

《孙子兵法》提出“凡战者，以正合，以奇胜”，而《机构投资的创新之路》

一书的作者史文森先生，作为一个外国人，或许并未读过中国的《孙子兵法》，但其有关防御型策略和积极型策略叠用的观点，竟与《孙子兵法》中的正奇观不谋而合，可谓对“英雄所见略同”这句话的一大注解。

关于守正，比较好理解，所以我想从两个方面谈谈史文森先生对“用奇”策略的活用。“用奇”，一是体现在史文森先生对外部基金经理的选择上。在选用外部基金经理时，在坚持“将委托机构的目标置于个人利益之上”这一基本要求的基础上，史文森先生欣赏那些精力充沛、头脑精明、信誉良好并且具有创业精神的专业人士，而摒弃那些“宁可循规蹈矩地失败, 也不要独树一帜地成功”的经理人。史文森先生认为，积极型投资取得成功的关键，第一是人，第二和第三，还是人。因此，他在选用外部基金经理时，尤其看重他们的个人品质，而正直、忠诚、充满激情、敢于创新等都是他非常看重的品质。他认为高水平的基金经理不仅能够在广泛的资产类别选择中游刃有余,而且能够很好地把握多样化的组合机会,制定出跑赢大盘的策略并很好地贯彻实施,提高组合的收益。史文森先生在书中多处强调了他的选人策略，他本人在业界也因他严格的选人原则而赢得了声誉。

“用奇”，二是体现在史文森先生对资产类别的选择上。在史文森先生的观念里，防御型策略能够为基金带来长期的成功，能够提升基金的抗风险能力。如果把整个基金比作一艘航行中的船，则防御型策略可以让基金这艘“船”平稳地驶向彼岸，使基金长期立于不败之地。然而，具体某个时段的出色业绩，则要更多地依靠投资经理对积极型策略的追寻。此时，投资经理则不仅要在投资组合中包括股票等传统资产类别，而且要纳入绝对收益、实物资产和私人股权等另类资产，从而构建低风险、高收益的组合。将另类资产类别加入组合能够推高投资的有效边界，能够帮助投资者有效降低对传统有价证券的依赖程度,能够构建真正多元化的组合，从而获得有吸引力的风险调整后收益，实现超越大盘的卓越目标。

《机构投资的创新之路》读后感(三)：2023-《机构投资的创新之路》书评

1. 书中方法可否服务个人投资者？

第三章中提出了捐赠基金经理的两大目标，一是保持资产的购买力，二是为教育机构日常运营预算提供大量的资金来源。这对于个人和家庭来说，目的是相同的，因此本书方法或可以为个人或者家庭服务。

2. 分散化的本质和目的

在对资产进行分散化投资的时候，其本质是要将资产投资于对市场驱动因素反应不同的各类资产类别上。（弄清资产或者标的的驱动因素很重要，可以以参考《证券分析师实践指南》）而在进行资产选择时候，主要关注两个选择目的——降低组合风险or带来收益。

3.关于再平衡策略

（1）再平衡策略可以帮助投资者稳定组合的风险，同时也能带来流动性。其根本目的是控制风险而非增加收益，修正资产类别因收益差异产生的比例偏差，使得组合与长期目标保持一致。书中推荐的是实时再平衡策略，但个人投资者甚至很多机构都很难实行，其原因在于：耶鲁大学有免税待遇，所以可以频繁交易；耶鲁大学有日常管理的专业团队。

（2）为了确保时机组合能够反映预期的风险收益水平，投资者应该避免使用择时策略，而应该采用再平衡策略，使得各种资产的配置比例与目标水平保持一致。

4. 收益的来源

投资收益的来源有三个：资产配置、择时和证券选择

5.均值-方差最优化模型的局限

（1）证券收益并非正态分布

（2）资产类别之间的相关性可能不稳定

（3）模型完全依靠预期收益和预期风险来考察资产类别收益的分布特征，但并没有考虑资产类别其他特征

（4）投资时限问题

（5）均值-方差优化模型中最容易出现的最严重问题是不恰当的运用历史数据

6. 股价和通货膨胀

全面通货膨胀提高公司资产重置成本，重置成本超过市场价之后，投资者在股市购买资产相比在实体经济中购买便宜，上市公司股价上涨反映通胀影响。（托宾q）