估值建模读后感精选

《估值建模》是一本由诚迅金融培训公司实用投融资分析师认证考试教材编写组著作，中国金融出版的260图书，本书定价：82.00元，页数：2011-6，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

《估值建模》读后感(一)：既然估值那么不准，我们为什么还是要估值呢？

因为要吃饭。。

重读本书，发现之前读的确实太粗了，这本书确实非常棒，几乎无废话，计划近期重新梳理一遍。先挖一个坑，回头来填。

《估值建模》读后感(二)：特别推荐去上诚迅金融的Excel估值课程

仅仅看这本书会有很多问题，特别是如下一些：

1、Excel基本操作，特别是快捷键的使用。你知道外资投行怎么判断你是不是个菜鸟吗？就看你用不用鼠标。这一点不仅适用于Programmer，也适用于金融从业人员。

2、行业分析，对标分析。其实教材采用的是长江电力公司2006-2008年的基本财务数据进行的分析，但没有明示。所以教材中的一些基本假设都是跟公共服务类周期性行业相关的。你不了解的话，就找不到相应的对标对象。

3、把基本习惯学会。包括表头的假设条件、各种交叉引用、相对引用和绝对引用，以及自定义变量等等。没有复杂的编程，但它会让你的表格变“活”，避免做一次性死表。变量多设一些，这个模型未来就能不断根据自己工作上的需要去改良。

最后，用Excel自己建过两个估值模型后，很多金融学和财务相关考试的公式你就不用刻意去计了，因为表格的逻辑让你脑中形成了连续的、立体的记忆，而不是靠看书做题形成散乱的记忆。这一点才是学习和实践最主要的训练目标。

《估值建模》读后感(三)：Notes

一个年轻的朋友推荐这本书，看了就觉得特别实用。

1. FCFF = EBIT - tax + D&A - working capital - Capex

2 . EV/EBIT vs PE, 净利润包含了太多的信息，公司的资本结构对PE也有影响，EV/EBIT剔除了这种影响。

假如两家公司一家全靠自有资金，另一家采用高杠杆经营方式，用相同的PE倍数就会导致误差，用EV/EBIT就会合理的多。

3. 相对于EV/EBIT，EV/EBITDA倍数法更用于重资产型行业，因为EBITDA剔除了由于会计政策和估计不同和不同发展阶段导致的折旧，摊销水平不同的影响。

4. PEG倍数，市盈率指标无法直接反应公司增长对价值的影响，对于高成长型企业，PEG可以体现不同公司成长性的不同,还有PB和PS等估值方法。

6. 整理报表：1）把有些数值为0的科目去掉 2）将有些科目合并，例如应收账款和应收票据，可以合并为应收款项。再比如，预付款项，其他应收和存货数据较小，可以合为一个科目-其他流动资产。3）将某些科目拆分

7. Reinvestment rate =( Capital expenditure + Changes in WC + changes in other assets/liablities - D& A) / NOPAT

8. Free cash flow: cash avilable to pay out to debt and equity holders.

9. WACC : measures the investor's expected return for investing in the company.

10. WACC is an estimate, always sensitize your WACC assumptions.

11. 公司的财务费用包括净利息费用，手续费，汇兑损益等等，一般来说，净利息费用占公司财务费用的90%以上，汇兑损益又很难预测，所以在建模时通常用净利息费用作为财务费用的近似替代。

12. 一般先将财务费用这项空缺，在后面的假设中预测财务费用。

13. non-operating revnue的预测，non-operating revenue通常反映为资产减值损失，公允价值变动收益，投资收益，营业外收入以及营业外支出等。

14. terminal value calculations assume the business has reached a steady state.

15. exit multiple:

a. use a multiple of earnings in the final year to get enterprise value at the end of the forecast period.

b. Choose the multiple carefully---the number reflects steady state growth and margins.

c. exit multiple should nomally be lower than today's LTM multiple.

16. 如何预测CAPEX？固定比例。

17. 如何预测D&A？固定比例。

18. BASE法则。

固定资产初额 + CAPEX - 折旧 = 固定资产末额

Net PP&E + CPAEX - D&A + Gain on disposal of an equity method investment = Net PP&E