《长期投资》读后感1000字

《长期投资》是一本由Francisco García Paramés著作，中信出版社出版的平装图书，本书定价：69，页数：353，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

《长期投资》读后感(一)：长期投资是一个普通人与市场相处最好的模式

市场中一切都会回归均值（内在价值），不回归必然是小概率事件。因此，拉长时间提升回归的概率，才是普通人可能占用市场的一条小路。

学习本书，从第二部分入手，而不是看第一部分的流水账（需要大量的背景知识），了解Francisco Garcia Paames的投资理念，批判性地吸收其中的理念与知识。

1.需求决定价格。很有意思，会主你对于疫情下的口罩的价格变动有所理解；特别是理解为什么政府不完全限价的原因；更理解了随着市场需求的加大，价格的上升，渐渐地生产成本较高的企业参与到了相应产品的生产之中来，显示为本产品的边际成本在不断地上升。

而随着口罩需求的下降，市场价格下行，生产成本较高的企业则陆续退出了相应的口罩生产；显示为口罩生产的边际成本不断下行的事实。

2.政府与市场的关系

本书对于咱国的看法较为独特，这也是目前外面一部分学者对于咱的政策的正面的看法：克服了资本主义社会的局限性，而利用了看得见的手进行的校正。但这一点与本书的背景所倡导的思想有不一致的意味。

长期还是看市场后面的力量，短期也要考虑政策的影响：长期投资则一定看的是市场后面的力量变化。

3.长期。不同的参与者对于时间跨度的利用也不同，因此各自的策略所对应操作也就不在同一范式下了。能够接受长期范式的人，其理念可能就是多年形成的理念（养成），不是随意可以学习，也不是随意可以改变的：长期范式的选择可能真的是命运的选择吧。否则，你也不可能看这本书“长期投资”。

4.概率：本书的内容，都是在讲增强确定性的事，也即增加对事件预判的概率性。

《长期投资》读后感(二)：投资与人性

作者帕拉梅斯是一位西班牙投资大神，25年取得30倍的投资回报，而且以西班牙本土市场为主。这是一本自传和心得分享的书籍，朴实、真诚。作者并没有耀眼的家世背景，也没有明星的学业功底，入职的起点也并不高，但是依靠个人的努力，尤其是广泛的阅读，以及强大的自律，成为西班牙基金届的标杆之一。

作者并没有分享高深的投资理念，也没有盘点点金式的投资案例，他更多的是结合自己的实践历程，总结投资的原则，即投资就是一个逆人性的过程。人性生来是厌恶风险，或波动，过于关注结果。作为一名投资人而言，克服人性的缺点可能是成长的关健。因为市场是无法预测的，投资的选择的结果是无法预测的，面对高差异化的结果的时候，我们是否可以坚持自己的初判，或者采取极为干脆的割肉动作，这其实就取决于对人性的把控。

正如文中的一个观点，个人非常认同，即“结果并不重要，重要的是伴随它的正确过程。如果这个过程正确，那么我们可以把它与运气分开，然后我们就能复制成功，而不犯不必要的错误”。我们在投资中过于注重波动，过于注重结果，而忽视了导致结果的过程，因而我们经常会总结自己一次又一次跌倒在同一个坑里。入市的阶段，可能我们更需要保持一种耐心和谦虚的心态，去客观分析自己的投资过往，发现属于自己的手法，更重要的是认知自己，这样可能我们才能取得持续的成功，而非一次或几次偶然的运气。

作者较其它投资大家的理念差异之一是，宏观经济的格局。作者其实建议投资人可以阅读一些奥地利经济学方面的作品，了解宏观经济的运行特点。它并不是为了预测未来经济的趋势，而是为区分市场干预的影响提供基础，并为应对这些影响做好准备。或者说得更直接点，作者认为区域健康的经济是建立在储蓄和生产力的稳定增长之上，而依靠信贷是极易造成整体经济的动荡。把握未来5-10年经济的大格局，合理的配置资产，而不随大流，可能是长期投资成功的不二法则。

这是一本不同的投资课，却能给人更多的沉思。也许自己的投资入道时间尚短，但已经可能在朦胧中看清未来的方向。有时间推荐读读。

《长期投资》读后感(三)：阅读的习惯以及垃圾的百度

其实这是一本非常好的书，我很喜欢读这样的。有点鸡汤，有点正能量，看似平凡，但又很神奇。

作者小时候并没有什么天赋，整天调皮捣蛋，也不爱学习，尤其不爱看书。但是有一天开始读小说，后来就开始社科类阅读了。看来阅读学习这件事，也是会发生突变的，但是我还没有遇到过这样的例子。

一般来说，从小喜欢看书的，长大有可能喜欢看书，从小不喜欢看的，长大基本不会喜欢看书。但是有很大一部分人，小时候喜欢看小说武侠，长大以后还是看这个类型的，转变为社科、历史类的可能有一定难度。所以这个阅读的成长是一个逐步萎缩淘汰的过程，以我周围的经验来看，100个人里面，可能才有三四个喜欢大量阅读不仅仅局限于小说范围的人，实际上这个比例是很低的。

作者追随的是价值投资的理论，而且取得了很好地业绩，最关键的是保守的风格避免了多次的市场影响。要说里面有没有什么特别的内容，还真的是没有。举的例子，也大多是西班牙国内的，还有欧洲的企业，对于我们来说比较陌生，所以很难学习到很有用的知识点。

作者还写了一大块，就是奥地利经济学派的影响，主要内容就是古典经济学派偏重一些理论上的东西，干什么都要先假设一个均衡。但是这些在现实中实际上是难以实现的，而奥地利学派则更看重每一个人的影响，认为是人才是影响经济的根本因素，而不是能够自动的向着一个均衡的状态转换。

其实这是比较有道理的。最近读的几本书，例如《复杂经济学》也都是比较类似的观念，将经济看成一个过于简单的模型，可能会产生一些误解和偏差。

看到一个评论里说作者的 Cobas Asset Management 近两年不行了，什么腰斩之类的，原因是太偏重捡烟蒂了。我特地去查了一下，发现虽然确实下跌了不少，但是现在已经回来了很多。但是由于没有深入研究，所以我也不能说这个评论是不是哗众取宠。但我相信作者是有能力的，从这本书来看。

说到查业绩的过程，还是挺有意思的，用百度根本查不到这个基金的网站，还是靠一些技术手段才搜到了网站。可见百度真是误事啊。

总的来说，对于价值投资的理念，这本书没有多大的共享，更多地是可以当做一本人物传记来读，同时有一些例子也可以学习一下。

《长期投资》读后感(四)：献给年轻人的一本投资书

这本书非常真诚，就像一个人功成名就的人回到母校，面对着台下一张张带着对未来迷茫的年轻的面孔，敞开心扉，提供建议。

作者娓娓道来，谈到自己从小是一个不起眼的孩子，读了普通的学校，找了普通的工作，唯一不同的点，可能就是他非常热爱看书。读书的爱好一直延续了他至今的整个职业生涯。这是他的第一个观点：终身学习，不为是否名校所累。“一个人在二十几岁学到的东西不如终身学习重要，当然我说的是终身学习。在三四年的时间里，由优秀教授指引着走向正确的方向或许是有益的，但关键是在特定的时间点有激发我们产生兴趣的火化，这种火化会开启一条有吸引力的无限之路。”

第二个观点， 一个人的主要资产实际上是资质。年轻时，我们的首要任务应该是提高技能，这通常意味着年轻时要在金钱上做出牺牲或在时间上进行投资。实际上，回报率最高的投资始终都是全力以赴地投资自己。

第三个观点，我们需要将资金投资于实物资产（如房地产、公司股票等），以保持储蓄的购买力水平，我们只需要持有一小部分货币资产来满足偶尔的现金需求。当货币价值得不到诸如金本位制等强力支撑时，投资实物资产是抵御货币贬值的唯一有效屏障。

第四个观点，无论是否从事投资相关的工作，无论是学生还是工人，都应当把微薄的积蓄用来投资股票或者基金，因为在人生的起步阶段，我们往往能够承受更大的波动性，这使得试图获得尽可能高的报酬率并试图开始获得人生的第一桶金变得合乎逻辑。即使我们遭受了损失，我们也还有时间挽回。

第五个观点，人生的规划，要在不同阶段，考虑到实际个人和家庭情况，如伴侣情况、组建家庭的意愿、对未来的清晰规划、当前的工作状况以及财务状况等，来做出选择的决定，不能盲从。把握住人生的主动性，如果等着别人来发号施令，来指导你解决问题，那么等来的更有可能是戈多。

第六个观点，奥派经济学打开了新思路，建议学习。

第七个观点，从历史数据，心理学等方面，得出结论，股票的长期风险小收益大，人们害怕的是波动性以及对时间价值的判断有误。

第八个观点，巴菲特这种永不过时的智慧对研究生来说，是除了修读MBA以外最好的了解商业世界的教材。强调向优秀的人学习。

其他的关于投资的案例、投资的理念，与巴菲特、彼特林奇等大师的相比，没有特别之处，故略去。

文末，作者提到“理想投资人的一些特征：有耐心，愿意长期投资，享受过程，不太关注结果，不被情绪左右，信念坚定，愿意学习”，我不禁想起石佛李昌镐的《不得贪胜》，也许不同领域，高手的境界都是想通的。

感谢！

《长期投资》读后感(五)：长期投资读书摘要

总结为：

1. 长期投资（3-5年）；

2. 分散持仓；

3. 慎重对待每一次交易；

4. 不要尝试预测股价走势；

5. 保持耐心；

6. 保持终生学习；

7. 避免经常看盘；

1. 长期投资的必要性

为什么要长期投资，因为个人短期投资不理性——从短期来看，经济不理性，企业不理性，股价不理性，市场也不理性。在短期市场，即使你理性也没有用，因为即使你是对的，买的股票价格便宜，短期市场就是不理性，不回归价值，你也没有以更高价格卖出股票而获利的机会。但长期市场就不一样了，由个人组成的经济整体、企业整体、市场整体长期会在波动中趋于理性，最终体现为长期平均价格接近合理价值。因为价值不是一个理性的理论模型精确评估值，而是一个长期以来很多人很多次估值形成的主观价值的汇总，是个大致区间。

股票更多地受到短期波动的影响，而不是长期波动的影响。我们分析的时间跨度越长，股票的波动性就越小

从长期来看，股票的优秀表现变得更加突出：如果股票持有期达到20年，那么股票的购买力将全部得到保障，最差的时候也比通货膨胀率高1%。如果股票持有期为30年，那么股票最差也产生了2.6%的实际报酬率。相比之下，20年期和30年期的债券最糟糕的时候是负值（分别为-3.1%和-2.0%）。

我们得出的明确结论是：我们大部分的储蓄应该要用于长期投资，并投资于股票。我们只需要持有一小部分货币资产来满足偶尔的现金需求

持有股票就是持有一部分的公司所有权，这一特征使其成为在严重货币危机时刻抵御通货膨胀的最佳方式。

2. 分散投资的必要性

我从自己超配日产股票的投资组合中学到了一个重要的教训：即使当我们完全被自己的信念说服时，我们也可能犯错，这也就显得分散投资是格外重要的

当我们直接投资股票时，以少量的股票数来分散投资组合是至关重要的。确切的数字并不重要，尽管5只或6只股票将是最低限度。此后，投资组合中的股票总数将取决于我们从不同公司获得信息的多少，但总数不要超出合理的数量，比如15~25只。

3. 要谨慎对待每一笔交易

决定要如何投资我们的储蓄应该通过一个深思熟虑的过程，即基于我们的个人需求和项目特征来评估备选方案。就像生活中的所有事情一样，了解我们自己是做出正确决定的第一步，但这并不一定意味着我们要追求最高回报

4. 投资策略讨论

许多作者都证明，股票价格的波动存在均值回归：股价在经过一段糟糕时期后会出现反弹，其表现优于大盘；反之亦然，泡沫终会破灭。市盈率较低的股票表现好于大盘平均水平，而市盈率较高的股票表现较差，但两者都趋向于均值

对冲基金AQR的基金经理们也得出了同样的结论：价值加价格动量是正确之路

“价格动量”背后的逻辑是，如果你买了一只已经开始上涨的股票，你的机会成本就会降低，从而减少了你等待市场中其他投资者意识到机会的时间。对于价值投资者来说，这个等待时间是最大的问题，因为我们有一种过早买进、过早卖出的本能冲动。无论如何，对于习惯于在股价下跌时买进股票的人来说，买进股价上涨的股票会让他们觉得有违直觉，这使得运用这种“价格动量”策略成为一项挑战。

5. 不要试图预测股价的走势，要有耐心

我们在周期中犯的最大错误是试图预测拐点的确切位置，这完全是浪费时间；相反，我们应该集中精力坚持不懈地承受股价下跌。我们永远无法确切地知道股市最低点何时到来，我们最后总是会操之过急。关键是，我们要不断购买股票，因为最好的结果来自最后那一次的投资

耐心无疑是投资者最大的资产，比智力或任何其他能力都重要。耐心是人们执行这类长期项目投资最关键的素质

6. 投资建议

要避免的公司类型：

①过度关注增长的公司

②不断收购其他公司的公司

③首次公开募股的公司

④尚处于起步阶段的公司

⑤会计核算不透明的公司

⑥高负债公司

⑦销售停滞或下滑的公司

⑧股价昂贵的公司

7. 如何估值

估值是选择股票的最后一步

我们的目标不是精确地预测公司每年的收益，而是设定一个合理的区间，在这个区间内，收益可能会根据公司的特点变动。要做到这一点，我们需要阅读、深入了解公司、提问、学习和反思，而不是构建复杂的模型

现金流折现是一种简洁的时髦的模型，但对估值没有什么帮助。我只会偶尔将其用于非常稳定和可预测的公司（如高速公路、天然气或电力网络等，就其本质而言，其出错的可能性很低），但在其他情况下，它几乎没有任何价值，因为它能正确预测（比如说第7年收益）的可能性极小

适用于这些正常化收益的倍数将取决于公司质量。一个非常合理或许也是最合适的方法是使用过去200年的股市平均值。

这个平均值是15，相当于6.6%（1×100÷15）的“盈利收益率”，并与股票的长期实际回报率一致，因而将其设置为目标回报倍数似乎非常合理。对于一些优秀的公司来说，我们可以采用较高倍数（如15~20倍）；而对于那些进入壁垒能力有限的平庸公司来说，我们应该把它降至10~15倍。对于大多数公司来说，15是一个合适的倍数。

8. 如何选股

我们需要寻找那些（股价）表现糟糕的股票或行业，这会造成投资者对该行业的普遍失望甚至个人鄙视。这是我们探索投资是否有意义的起点。

9. 理想投资者的品质

真正值得我尊敬的价值投资者是一个将毕生精力投入阅读的人。没有人可以花50年的时间学习——这就是我们所做的。

能力和价值投资者性格类型的正确组合给公司带来了良好的业绩。第一，深入研究确定公司的正确估值（每股100欧元）；第二，逆水行舟的信念和勇气（当其他人都在抛售时买进）；第三，随着时间的推移保持信心（在低点买入，直至最高限额）；第四，耐心（四五年时间的等待）。

在此基础上，我们可以勾勒出理想投资者的一些特征：有耐心，愿意长期投资，享受过程，不太关注结果，不被情绪左右，信念坚定，愿意学习。

10. 要避免经常看盘

投资时，业绩最好的投资者或客户是那些在做出合理投资后没有持续监控它的人。

作为一名投资专业人士，我必须每天跟踪价格走势，但如前文所述，我会等到市场收盘后才启动电脑，这是我一天中唯一一次查看当天的交易情况。在当天剩下的时间里，我不知道价格如何变化。除非交易台或团队中的某个人警告我，我们观察名单上的一只股票正在我们感兴趣的范围内波动，我们有必要买进或卖出

一些知名投资者间隔几周甚至更长时间都不看价格；另一些投资者则只会在考虑一晚上之后才让自己执行命令。任何符合我们需要的制度都是可以被接受的，重要的是，我们不会被每天发生的事干扰。

当面对信息超载时，无数情况下的事实证明：信息越少，决策越好。

11. 如何止损

减轻损失的方法相对简单：我们需要做出决定，就好像我们没有持有任何股票一样，就好像这是我们第一次对某只特定股票做出决定一样，即忘记我们目前的头寸。如果我从现在开始分析，那么我会买这只股票吗？解决方案很简单，困难在于要减少我们的损失以及所有相应的影响。

12. 如何制定策略

制定一个合理的投资流程是一项个人挑战。我的方法是寻找世界上最好的投资者、真正的大师。我非常仔细地选择和研究他们，阅读和倾听他们，并试图从他们身上搜集我想要的一切

13. 如何面对波动性

简单的方式是充分利用波动性。对任何投资者来说，这都是相当容易实现的，因为归根结底是要人们培养正确的个性特质来利用市场波动：当别人感到恐惧时，你把船推出去；当别人贪婪时，你把船控制住。最重要的是，你要有耐心。

二十六条建议

1．如果你想了解经济学，那么请学习德文以及奥地利学派大师的智慧。

2．只有当清楚了解经济环境可能对市场产生何种影响时，我们才应该担心经济环境。这种情况最多每5年出现一次。

3．拥有资产，但不要成为债权人。借贷是一种要偿还东西的承诺，有时会随风而逝。

4．投资你所了解的东西。数量并不重要，重要的是知道自己的极限，即使仅是你当地的房地产市场。

5．没有人需要投资任何东西。通常人们最好是什么都不做。

6．如果你不知道该怎么做，你就投资指数基金。如果你完全不知所措，你就投资一只便宜的全球指数基金吧！

7．使用任何存在的工具以拥有股份。

8．如果你直接投资股票，那么你需要花时间分析你想投资的公司的竞争优势。剩下的就是市场噪声，我们要不惜一切代价远离这些噪声。

9．这是在研究公司而不是股票市场。买股票应该像买整个公司一样。如果我们不打算买下整个公司，那么我们一只股票都不要买。

10．历史悠久的好公司比新公司有更多的生存机会，专注于它们将使我们避免很多麻烦。

11．确保公司在未来10年或多或少能够维持相同的地位。如果你不确定或认为新技术或新消费趋势会影响它的市场地位，那么你最好还是放手。

12．如果一家公司每年都在创造价值并提高业绩，那么我们不要担心为什么市场没有意识到这一点。这是另一个以好价格继续投资的机会。

13．经过充分研究的股票价格越低，投资的潜在收益就越大，风险也就越小。反过来说也是正确的：资本的潜在回报越低，风险就越低。

14．了解过去，但要小心推断。事情总会发生变化，未来的问题可能出现在人们最意想不到的地方。

15．投机者和波动性是我们亲密的朋友：它们越普遍，我们的长期业绩就会越好。

16．缺乏流动性也是我们的盟友。其他投资者为流动性付出了太多。

17．了解是什么激励他人采取行动，他们如何采取行动，以及我们自己采取行动的原因，是审慎和成功投资的本质。

18．如果我们没有适合投资的性格，那么我们最好不要参与其中，或者继续努力。这并不容易，但只要有正确的指导，我们就有可能改善投资态度。

19．拥有坚定的信念很重要（最好是正确的信念！），但我们必须对新的想法和做事方式保持开放的心态。当我们停止学习时，我们的一只脚就已经迈进坟墓。

20．投资次级市场股票涉及买卖双方可能存在的最大的信息不对称。在初级市场上，卖方知道资产的价值（所有房主都知道他们房子的价值）。对于次级市场股票来说，小投资者花在分析上的时间太少，而机构投资者又受到其机构本质的限制。

21．正确的做法不仅仅是预测公司将要做什么。更重要的是，你要知道如何区分市场认为会发生什么和真正会发生什么。

22．走人迹罕至的路。买别人没买的东西。用意大利作曲家法布里齐奥·德·安德烈（Fabrizio de Andre）的话来说：要刚愎自用，违背常规！

23．享受这个过程。旅途的过程比到达终点更有趣。

24．思考，但不要建立模型。

25．阅读。

26．振作起来。人们出生在2016年的境遇比出生在1963年的要好得多。

一项指导原则

把近期不需要的所有储蓄全部投资到股票上。