赌金者：长期资本管理公司的升腾与陨落读后感100字

《赌金者：长期资本管理公司的升腾与陨落》是一本由[美]罗杰·洛温斯坦（Roger Lowenstein）著作，机械工业出版社出版的精装图书，本书定价：55.00，页数：340，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

《赌金者：长期资本管理公司的升腾与陨落》读后感(一)：就当做《黑天鹅》导读可好

当分散理论、随机游走理论、有效市场假说、B-S模型等“圣杯”全部失效遇上高杠杆，公司的境遇就只能用一句“忽喇喇如大厦将倾”来形容了。也感慨过这家基金的合伙人肯定都是聪明到令人敬佩的人，工作氛围也是低调亲民的，然而历史再次告诉我们，当一个聪明人试图涉入自己不熟悉的领域的时候，他可能表现得有多么愚蠢，何况他们本身套利业务的理论基础也存在着致命缺陷。不过至少有一点是这些合伙人值得肯定的地方，就是尽管刚愎自用，但他们自身都为自己的行为付出了重大代价，体验到了从亿万富豪到几乎一无所有的大起大落（当然还是比普通人有钱得多的），而不是在十年后的海啸中把事情搞砸、让千万普通人倾家荡产，但自己却靠着“黄金降落伞”安度余生的华尔街高管，也不是随便发动战争、让普通士兵承受伤亡而自己和家人无一人上前线的商人和政客。接下来我觉得可以开始做做心理建设，准备开始啃塔勒布那本著名的《黑天鹅》。产生这个想法，无疑也是受到了这本《赌金者》的影响。

《赌金者：长期资本管理公司的升腾与陨落》读后感(二)：若先毁之，必先与之

这么经典的一本书，评价竟然这么少 一个超豪华团队，有诺贝尔经济学奖获得者设计的模型，有美联储副主席坐镇，有超豪华的机构投资者，还有被验证过的套利交易，还有超一流的交易员。真的是黄金组合！一出场，就是12.5亿美金的管理规模。 这样的组合也没让人失望，短短的两年资产规模就到了1000多亿美元，年均回报就超过了40%。眼看他高楼起，眼看他宴宾客，眼看他楼踏了…… 谋事在人，成事在天！不由让我想起了项羽的乌江自刎，“时不利兮骓不失”！到底是时机，是贪欲，还是众人的非理性呢？ 再完美的模型也得谨防黑天鹅。上了赌桌，你就得有一直留在赌桌上的资本。 看这本书，让我想起了2015年的股灾，当时也是整个市场失去了流动性，一些公募基金亏损亏损比例都超过了10%（理论上是不会超过10%的），因为没有流动性，大家都在卖。国家降息、降准也无法扭转恐慌性的杀跌。直到公安部下场抓人，直到白衣阿玛尼哥被抓，知道汇金下场，所有的故事都是一样的。

若先毁之，必先与之！不断的小胜利会让我们变得盲目自信，变得刚愎自用，变得毫无风险意识！

任何一场游戏，必须先想想后果。

《赌金者：长期资本管理公司的升腾与陨落》读后感(三)：市场永远无法完全理性，参与赌博之人要有警惕和觉悟

强烈安利，拿到手之后读了三遍了，从交易者、银行业、监管与市场的角度都收获良多。

首先是策略上，涉及了大量的固定收益交易，收益率曲线套利、信用利差配对、互换交易、并购套利、波动率衍生品等等。每种策略都挖了一下，也是佩服这一帮Genius。LTCM的问题在于杠杆与流动性之间的tradeoff，以及过度依赖量化数学模型对于风险敞口的管理和市场预测，目前的被动投资趋势和量化、程序、算法交易带来的波动性增加值得警惕。市场永远无法被预测，毕竟是人与人的交易，人性永远是一个重要的考量，参与者都应该有身在赌场的觉悟。

其次，对于银行业而言。PB业务的bargain power以及如何处理与客户的关系，也值得借鉴。如何对基金进行融资和担保，才能降低风险保证银行收益？高盛落井下石为了自己尽快出清，利用信息打击对手方，也再次印证了这真是一匹狼。

最后是监管的角度上，格林斯潘对衍生品的放任态度，有效市场理论的有效性，信贷规模扩大导致的信用风险上升。这些都值得考虑和质疑。信贷规模扩大，流动性增加，信用风险上升，发生违约，市场价格下跌，信贷规模收缩，市场等待流动性修复，这样的credit cycle真的是周而复始。但也没办法，that’s humanity.

《赌金者：长期资本管理公司的升腾与陨落》读后感(四)：《赌金者》部分摘录和思考

只是为了记录自己的想法，方便翻阅。

1、如果等待形势扭转的时间太漫长，交易者很可能熬不到胜利曙光的出现就已经破产了。 思考，长期资本管理公司的两个主要错误是极高杠杆和时效要求高，也就是说容错性太低，所谓的六西格玛只是他们的想当然。这就要求投资者谨慎对待有交易截止期限的投资品种，比如香港涡轮，不但要求你赌对涨跌，还要求在一定的时间内涨或跌。除了有时效要求的标地外，还要谨慎对待有使用时限的资金，也就是说最好用长期都闲置的资金进行投资。 2、随着时间的推移，任何市场都会逐渐变得更为高效。 思考，这个应该是共识，那么市场变高效意味着市场的有效性增加，错误定价的时间减？这对聪明的投资者其实是不利的。还有，各个市场的连带效应增加，全球股权市场投资分散风险还有用吗？

3、美国中期大选还有6个星期就要举行，经济表现将会成为政府手中的主打牌，这个时候绝对不能出现金融危机。

思考，那现在也是的吧？喵喵喵？ 4、自大萧条时代（1929年）之后，美国还从未经历过真正的经济崩溃，只不过市场有几次看似滑向了崩溃的边缘。但是出于对金融末日到来的恐惧，人们往往会杜撰出各种可怕的场景，其惨烈程度不亚于自然界的天灾，或是大规模电脑瘫痪等事件。由于概念抽象，谁也说不清系统风险究竟会造成怎样的威胁，就连这个词儿本身的表述都有些让人摸不清头脑。 思考，如果基于事实的波动是1，那对事实的预期的波动要远远大于1吧，那为何不更重视预期？惊悚不是屋子里有鬼,而是那扇忘了关上的门。---希区柯克？

《赌金者：长期资本管理公司的升腾与陨落》读后感(五)：愚蠢的聪明人，性格决定命运

这是一群聪明人干下蠢事的典型案例。这群人绝对称的上是地球上最聪明的人，但是他们的结局从一开始就已经决定了。

我费了老大劲才明白他们到底在交易什么。他们在赌两支股票的价格差会逐渐变小。听起来和价值投资者做的一样，价值投资者发现某支股票价格远低于价值，就买入，赌市场迟早会发现这支股票，从而实现价格回归到价值。他们是同时发现两支股票，一支做空一支做多，只要价格波动变小就赚钱。

看到一个比喻：价值投资者是守株待兔，找到一个树下芳草鲜美的大树，赌兔子迟早会来这儿。他们则是赌两只兔子迟早会撞到一起。

本来这也没什么，毕竟也是价值投资，虽然有做空。所以他们在债券上赚了很多。但是由于债券波动太小，利润太低，他们于是上了高倍杠杆。上了杠杆之后，游戏就变成了赌两只兔子在规定时间内撞到一起（杠杆归还期限），而且这期间两只兔子距离不能起过xx（杠杆损失xx会强制平仓）。这时难度已经是指数级别的扩大了。

然后他们又开始赌股价波动，这时结局已经不可避免了。俄罗斯债券的黑天鹅，高通的搅局不过是导火索。他们的失败看似运气不好，其实是常在河边走，迟早会湿鞋。

作为最聪明的人，他们自己对风险也是有清醒的认知。但是面对风险是绕过去安安稳稳的过一生，还是追逐风险像烟花一样绽放，这是个价值观的问题。他们的性格决定了他们不甘平淡，所以选择了追逐死亡之路的价值观。他们的结局真是从一开始就注定了。

好像那个谁后来又成立了一支基金，把算法做得更精准，但是还是没逃脱倒闭的命运。

不加杠杆，永不做空，能成为大多数价值投资者信守的铁律，不是没道理的。