《积极型资产配置指南》读后感100字

《积极型资产配置指南》是一本由马丁 J. 普林格著作，机械工业出版社出版的364图书，本书定价：69，页数：2018-1，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

《积极型资产配置指南》读后感(一)：根据周期进行纪律性配置配置轮动

作者定义的六阶段经济周期理论，围绕这个理论，提出了 1. 帮助识别经济周期阶段的指标2.在各个经济周期阶段该投资哪些资产？分别是股，债，商品的轮动规律 3. 在不同经济周期阶段该投资股票的哪些行业

除此之外还介绍了一些资产管理的基本原则和趋势识别的基础知识。

整体来说能自圆其说，内容也比较丰富，最可贵的是严谨地提出和验证了各种指标，是实际可操作可验证的方法，比一些“算命大师”要强多了。其次重要的是强调长期投资的视角，根据周期进行缓慢的配置调整，而非频繁而大量的换手。讲求纪律性。只是周期理论是个大题目，多少珠玉在前，作者自创一套并未见得高明，而且周期之间的轮动和划分是非常模糊，众说纷纭，很多拐点总是事后才能确认。而且即使确认了周期的位置，股债商品的轮动时点也很难确定，早一点晚一点就会影响很大的收益，这也是周期理论应用难点的地方。

作者提倡积极主动的资产配置。与之对应的是传统的固定比例的配置方法，比如固定股票债券比例70:30等。而且在股票之间，也不是被动配置指数，而是主动选择行业。而主动配置的依据就是根据周期阶段配置最佳资产。

在分辨周期的指标上，作者的研究结论还是靠谱的，流动性(货币）和股市 是领先指标，其他PMI，利率等都是滞后指标。

对于为什么存在周期，短的有库存周期，中的有十年朱格拉周期，房地产建筑周期，长的60年的康波周期。说个题外话，康周期因为周天王的“人生发财靠康波”而走红中国， 其实康德拉季耶夫是1920年代的苏联经济学家，本来研究经济是为了证明资本主义必将腐朽没落的，结果研究出周期论，认为60年资本主义就会经历一个周期，重新发展。结果就被流放西伯利亚了。

周期来自信贷和债务，固定资产投资的周期，产能的扩张与收缩，长的有人口的变化，背后也有人性逐利的因素。

通常来说，债券先走牛（利率下行），然后股债双牛，然后商品跟上，走熊也大致是如此的顺序。股债之间的强弱我们都明白有相应的模型，商品指数/股票指数 可以指示商品的牛熊，简单就是看谁收益高谁就是牛市。

《积极型资产配置指南》读后感(二)：《积极型资产配置指南》：小富靠努力大富靠周期

俗话说：“小富靠努力、大富靠周期。”你希望把握经济周期规律，获得财富保值增值的方法吗？那这本书你一定不能错过。

《积极型资产配置指南》，马丁 J. 普林格，当今时代最受尊敬的技术分析师和顶尖投资作者，著有投资经典书籍《技术分析》，同时也是《巴伦周刊》《期货》等期刊的专栏作家。

作者在此书中阐释了其独创的商业周期六阶段理论，解释了为何在不同阶段某些资产表现得更好或更糟，并演绎如何利用技术分析和市场间分析方法来识别市场处于哪个商业周期阶段。

我们为什么需要配置资产？

第一，当投资组合被分为几个不同的类别时，风险将会降低；

第二，当一项资产有吸引力时去充分利用它，尽量避开这种资产类别没有吸引力的时候；

第三，投资是与自己进行交易，就像学习知识一样必须保持客观。慢慢并且小心地把重点从一种资产转移到另一种资产，这将有助于你减少决策过程中地情绪化因素。

经济周期为什么会重复出现

经济周期实质上就是对人类心理的反映，是对谨慎、乐观、贪婪和恐惧的交替写照，因此除非人类本性发生了实质性的改变，否则经济周期就没有理由不持续地运行下去。

普林格的经济周期的6个阶段

阶段Ⅰ（只有债券市场是牛市）

债券在阶段Ⅰ所能获得的收益率最高。

阶段Ⅱ（只有商品市场是熊市）

这个阶段是股票市场经历最广泛、最快速增长的阶段。

阶段Ⅲ（每个市场都是牛市）

持有现金储备最低的时候。

阶段Ⅳ（债券开始熊市而股票和商品保持牛市）

投资组合中的股票应该被转换为中期领导行业和收益驱动型的后期领导行业。

阶段Ⅴ（只有商品市场是牛市）

循序渐进地清算通货膨胀对冲资产。

阶段Ⅵ（没有一个市场是牛市）

大量的金融灾难都发生在这个极短的时间范围内，因此在这个阶段你必须特别小心谨慎。此阶段“现金为王”。

通过学习你会发现，因为人性不变，人类情绪总是在恐惧和贪婪之间不断循环，所以无论是经济或生活，我们都是处于不断地周期起落中。从书中可以了解到如何去识别当下所处的经济周期，通过合理的资产配置让财富保值增值。但书中观点基本上都是以某国为背景进行阐述，而出于各方面差异，有些方法未必适用于我们。但书中的方法依然具有很大的启发意义。希望各位读者通过学习此书，打开视野，了解周期并利用周期。

《积极型资产配置指南》读后感(三)：读《积极型资产配置指南》笔记提炼

经济周期的六个阶段：

阶段一、只有债券市场是牛市

*现金（含3个月的商业票据、3个月的国库券、货币市场基金）

需要持有大量现金，任何期限超过1年的金融工具都会面临利率变动所带来的市场风险。

*债券：这一阶段债券上涨，但这是购买低质量债券的危险时期。

*股票：大多数股票都很糟糕，盈利的仅有公共事业、金融业一些日常消费品行业还有交通运输业。

*通货膨胀对冲资产：应当避免。

配置思路：

1、保守组：债券40% 中期债券20% 现金30% 股票 10%

2、激进组：债券75% 现金10% 股票15%

阶段二、只有商品市场是熊市

*现金：不重要

*债券：依然有吸引力，收益率不会有阶段一那么高，大多数投资组合应该包含一些长期债券工具。

*股票：投资组合的股票份额非常大

*通货膨胀对冲资产：商品价格继续下跌。

*黄金的价格变化领先于主要大宗商品。

配置思路：

1、保守组：债券30% 中期债券20% 现金 20% 股票 30%

2、激进组：债券 20% 现金5% 股票75%

阶段三、每个市场都是牛市

*现金：这个阶段应该持有现金储备最低的时候

*债券：债券价格在阶段三开始的时候会继续上涨，但是随着发展，持有债券的机会成本增加，债券最终的收益率是负的，而股票和通货膨胀对冲资产的收益率是正的。

*股票：拥有低β的股票应被添加到投资组合中，只要技术股是合理的，就可明智地增加一些被动性股票的合适时机。

*通货膨胀对冲资产：更多地关注通货膨胀敏感的股票，如：采矿、石油、基础行业。

配置思路：

1、保守组：债券25% 中期债券25% 现金 15% 股票 35%

2、激进组：债券 15%现金5% 股票75% 通胀对冲资产5%

阶段四、债券市场开始熊市，股票和商品保持牛市

*现金：配置在最低水平

*债券：降低债券的风险程度，减少债券头寸或缩短债券期限。

*股票：逐步加快从早期的周期领先行业（公用事业、金融业、通信业、交通运输业）转向收益驱动型行业的时刻。

*通货膨胀对冲资金：商品和与商品相关的股票依然保持牛市，继续在组合中占有相当大的比重。

配置思路：

1、保守组：债券20% 中期债券30% 现金 20% 股票 30%

2、激进组：现金10% 通胀对冲资产20% 股票70%

阶段五、只有商品市场是牛市

*现金：配置较多的现金

*债券：风险非常高，先抛售高收益率债

*股票：应配置经济周期后期的领导行业，如：资源型和基础行业的股票。在阶段五，股票市场可能上涨而不是下跌，领先行业的股票在下跌，滞后行业的股票在上涨，如果后者的上涨抵消了前者的下降，那么市场平均水平就会上涨。

*通货膨胀对冲资产：牛市的倒计时，逐渐地转换成现金。

配置思路：

1、保守组：债券11% 中期债券37% 现金 41% 股票 11%

2、激进组：现金45% 通胀对冲资产25% 股票30%

阶段六、没有一个市场是牛市

*现金：现金为王

*债券：提供更高的收益率，只要等待最后的价格低点，即可获利。

*股票：债券比股票更好，减少阶段一的前期领导行业份额。

*通货膨胀对冲资产：没有理由再重新配置通货膨胀对冲资产，商品市场的牛市三阶段还会在。

配置思路：

1、保守组：债券25% 中期债券35% 现金 40%

2、激进组：债券20% 现金65% 股票15%

我的个人感受是：本书仅仅是理论层面的介绍，但真正实践起来非常难，周期间的切换可能由某件突发因素瞬间导致，人为很难提前敏锐捕捉到每个周期的轮动。