Big Debt Crises读后感摘抄

《Big Debt Crises》是一本由Ray Dalio著作，Bridgewater出版的Hardcover图书，本书定价：USD 50.00，页数：456，特精心收集的读后感，希望对大家能有帮助。

　　《Big Debt Crises》精选点评：

●当时特别担心经济形势找来读的，很多数字图表近乎教科书。所以读得也缓慢。读到德国魏玛共和国的案例那里就没有读下去了。

●为了写我的thesis把这本书看完了 从Amazon上买的又死贵包装又好看 为了把这个模型用到thesis里面反复看了总结了4晚 发现Dalio的书一个毛病 写的都对 Case点子不错 但是总是点到即止 要深入研究的话 还是要多做research 通过写Thesis也明白 一个东西要弄懂 你bullshit 个20页paper 随便读点东西research点 你所构建的paper和理论是很容易被人家问倒的 还是需要像写thesis一样花长时间研究 写80页

●繁荣 泡沫 反转 崩溃 ，经济危机固然可怕，但更可怕的是我们大多数人对它一无所知。作为全球最大的宏观策略对冲基金 —— 桥水的创始人，Ray 凭借他对宏观经济以及债务危机深入本质的了解与研究，分析总结了一套经济危机爆发的模式，通过本书介绍给我们。根据书里的分析，对照了一下中国目前的经济情况，不禁让我打了个寒颤。

●草草读过一遍，感觉第二部分，三个案例部分很好。最后第三部分就没有什么看的必要了。

●非常好的一本书

●Breaking complicated economic issues down to simple words that every one can understand.

●ray dalio还用说什么

●简单又能把事情说明白

●囫囵吞枣的第一遍

●魏玛共和国和29年大萧条的例子非常清晰。学了这么多年二战史，竟然是看了dalio的书之后才终于明白了一直不明白的事。算是一个意外的收获。在理论方面，dalio的模型其实没有什么特殊的。只是更量化统一的说明了，在危机时放水时必须的，货币贬值是必须的。其他的道德和政治争议，比如放水是不是便宜了黑心资本家，比如说是不是要给政府或银行一个教训，这些争论都要往后放。因为在当下，这些因素都只会让经济每况愈下，无法回复。但他整理的历史也侧面说明了，在真实世界里，做“正确的放水决定”是很困难的，政策执行人常常会反复，所以一旦进入危机周期，每一次不彻底的政策带来的部分反弹，都难掩整体的下行趋势。

《Big Debt Crises》读后感(一)：简单的书评

本书关于经济危机整个过程的模型逻辑很完整，尤其用来解释三个大Cases时，说服性很强。多重杠杆的经济膨胀就会带来恶性通缩，极度的经济危机。如果在经济危机开始时，行动不够迅速，多米诺骨牌效应，会迅速让几个行业的爆点将经济带入深渊。这也解释了央行的好多举措还是很明智的，比如人民币汇率，当市场刚刚发酵人民币汇率风险时 ，出其不意一次性贬值到位，为后续留足了政策和行动空间。金融形势的恶化不可避免的危机实体行业,然后极度通缩。这时的大规模经济刺激，不会带来膨胀，而是补充市场的流动性。尤其是，本书的观点是基于详实的数据分析，都站的住脚。案例按照危机发展的时间顺序，关键点都有囊括，分析step by step,可读性很强。

《Big Debt Crises》读后感(二)：走出债务危机的实质

妈的这本书实在是太艰深难懂了，我以我荒废6年的六级英语水平只读出来一点体会——本质上没有方法解决债务危机！唯一的方式就是赖账，所谓债务重组就是债务违约，除此之外还有各种各样的专业词汇和叫法，但是无外乎就是把债务由原来集中在信用不良的人那里扩散给全体人民，这个全体人民的范围可大可小，比如很多国家都有美元资产——比如美债，这样美国就可以耍流氓让全世界人民都分摊一点美国人民超前消费产生的债务。如果是本国货币计价的债务，那就只能让本国国民每个人都分摊一点替那些不还钱的人（个人或者政府，一般还都是富人）买单了。

所谓漂亮的去杠杆，或者是桥水基金做的那个视频《经济机器是怎样运行的》翻译成的“和谐的去杠杆”，就是怎样不动声色的、不让老百姓觉察的，把这部分债务转嫁到他们头上，然后在慢慢等待生产力的提升让老百姓的购买力回归，从而安全地进入下一个经济周期。一旦政府觉察晚了，债务不大的时候你可以悄无声息地赖账，你不赶紧赖账，等债务太高了，托大了，就无解了——印钞吧，资产价格是没降甚至可能虚高，但通货膨胀下价格就是失效的，不印钞吧，资产价格直接暴跌，反正结局都一样，大家能够购买的商品和服务就会消失。人类的本性不是不愿意还钱吗？不是只是愿意超前消费吗？好的，到了债务危机，经济规律会强制大家更少的消费——债是肯定要还的，谁不服经济规律分分钟教你做人。

我没有读完，而且我也不想读完，给那些牛逼人去跟达里奥老爷子心灵交流吧，但是这确实是一本牛逼的书！只是我不牛逼，书和人都是牛逼的。

《Big Debt Crises》读后感(三)：历史总是在不断重复，我们这次是否可以做的更好？

过去央行从2016年以来做的事情可以完全在书中找到答案。首先意识到了债务高企（虽然还不是危机）的严重性，2017-2018年大刀阔斧整顿金融机构，颁布了高层级的资管新规；货币政策在两年收紧之后，终于发现、感受到了书中提到的阵痛，从上到下压力巨大。因此2018年下半年转而采取了印钞的方式。目前来看，三种货币政策还处于第一种的阶段，也就是利率驱动型。中国版的量化宽松搞起来还是存在较大的阻力和道德风险，而且后果也要很久才能消退。但是央行还可以做的就是引导资金和信贷从充足的领域到不足的领域。虽然小微喊得很响亮，银行做起来表示很难，但是经过近一年的放水和引导，量起码是起来了，对小微企业来说，整体环境的确是改善了，当然银行后续坏账那就先按下不表吧，也是几年后的事情。所以我国典型通缩型危机，四大措施基本都采取了。以上谈到的是央行印钞以及引导。至于财政紧缩，更是08年做的最痛苦的一件事情了吧，悔恨和后遗症在10年后还没有消化完。虽然这期间财政部一直想进行管理，但过程却是缓慢且困难的，进进退退又进进。现在整体来看，还是继续在紧缩的方向走吧，虽然有放松也是保存量和在建。最好的结果就是以时间换空间，化解债务问题的。目前看来，有信仰的金刚城投不破还是继续有它的道理。书中提到的第二点债务违约和重组可能是我国最短板的一块了吧。一是整体信用体系不完善、法律制度不健全，二是道德风险、国有资产问题都是很难扯得清楚吧。所以在过去几年，这一块国企搞了一些量，但是也是救全国和地方大而不倒的。而边远的或支持力度不强的地方企业，广大民企，债务违约和重组进展十分缓慢，这也是国内非常欠缺、亟待改善，但主流金融机构却又无力的地方了吧。 所以总结来看，我国尚能处于书中界定的和谐化去杠杆的过程当中。债务目前来看，控制程度尚可。但是对于不同金融机构来说，只能说冷暖自知。

如果早一点出版这本书并且读到，那么对于我国过去三年发生的事情就会有更好的理解和预见性了。投资也可以做的更好。

《Big Debt Crises》读后感(四)：此刻，在债务周期何处

此书出版于2018年，彼时美国股市在长达近十年的扩张后刚刚开始有波动性陡增的现象，贸易战刚刚打响，乐观派依旧相信协议就快达成。经济衰退的声音还没有像现在这样甚嚣尘上。大半年后今天，中美贸易摩擦加剧，大多数人看不到贸易战的尽头；美国利率曲线已经倒挂，长端利率创史上新低；美联储开启降息模式，现在问题不是降不降息，而是降多少；全球接近14万亿的国债已是负利率，无风险轻松赚取收益的时代正在远去。一场大规模的衰退，似乎近在眼前了。

Ray Dalio的这本《债务周期》对当前时刻的诸多未知有很大的指导意义。他认为一个典型的通胀型债务周期，有以下五个阶段：周期起始阶段，泡沫期，封顶，衰退期，正常化。

对投资者而言，关于债务周期最重要的无非是需要知道两样东西：1）现在是债务周期的什么阶段。 2）在相应的阶段应该如何构建资产组合。

虽然在此书中他并没有明缺指出美国现在处于债务周期的何处，但从他之后的访谈和文章中可略见他的观点。在今年五月Fox News的一次访谈中，他谈到了当前节点在债务周期中的位置：

Dalio在今年七月发布的文章《Paradigm Shift》也比较详细地给出了他的观点：

有兴趣的朋友可以细读他的这篇文章，可以说是债务周期理论在当前时刻的现实说明。 链接如下：

https://www.linkedin.com/pulse/paradigm-shifts-ray-dalio/

回到书本身，债务周期理论解释性强且有大量数据案例支撑。从债务的角度看待宏观经济，简化而不简单。 相比周金涛的涛动周期，彭文生的金融周期理论，此书对投资具有更清晰的指导意义。毕竟管着全球最大的宏观对冲基金，Dalio的理论实用性非常强。值得注意的是，周金涛和Dalio当前时刻的判断是非常接近的，他们都认为2019年或往后几年将是长周期的末尾阶段。周金涛的预测中2019年是康波长周期中的衰退转为萧条的阶段。两者虽然不同理论，但有些东西却是共通的，可以说是从不同的角度看待周期。两者对于当前时刻在周期中位置理解接近，投资者应多思考借鉴。

如果我有m机on会ey，我会更希望和Ray Dalio午餐会话，而不是Warren Buffett。